美国能源部6月15日发布数据显示，美国战略石油储备（SPR）已降至约3.4亿桶，为1983年以来的最低水平。这一下降源于特朗普政府为缓解伊朗战争引发的燃油价格飙升而实施的1.72亿桶释放计划。若该计划完成，SPR将剩余约2.43亿桶，仅为其法定容量的三分之一，大幅削弱美国应对未来供应中断的缓冲能力。这一消息对WTI和布伦特原油期货构成短期支撑，但长期来看，储备低位可能加剧市场对供应弹性的担忧。
根据美国能源部周一发布的数据，战略石油储备（该储备成立于20世纪70年代初阿拉伯石油禁运之后）已降至约3.4亿桶，接近历史最低点。特朗普政府即将完成释放1.72亿桶战略石油储备的计划，以缓解由伊朗战争引发的燃油价格飙升。如果该计划完成，这将是该储备历史上第二大释放规模，届时储备将剩余约2.43亿桶，仅为其法定容量的三分之一左右。能源部发言人表示，政府正在按照该储备的预期用途进行管理，即帮助稳定石油市场、保护美国免受供应中断的影响，并使美国在能源方面更加安全。不断减少的库存使美国在应对未来供应中断时的灵活性降低。
美国SPR降至43年低位的传导逻辑分短期和长期两个维度。短期来看，SPR释放增加了市场现货供应，对油价形成压制，这与花旗下调油价预期的方向一致。但长期来看，SPR库存处于历史低位意味着美国应对未来供应中断的缓冲能力大幅削弱，这反而会提升地缘政治风险溢价，支撑油价底部。历史上，SPR库存水平与油价波动率呈负相关：库存越低，市场对供应冲击的敏感度越高。例如，1991年海湾战争期间，SPR释放后库存降至低位，随后油价在1990-1991年出现剧烈波动。当前，伊朗战争持续，SPR低位意味着任何新的供应中断（如霍尔木兹海峡封锁）都可能引发油价急剧飙升。
【WTI】方向短期偏空、中期偏多。SPR释放增加现货供应，WTI近月合约承压，但库存低位提升远期风险溢价。传导路径：SPR释放→商业库存增加→近月贴水扩大；远期则因缓冲能力下降获得支撑。关键价位：WTI短期关注72美元支撑，若跌破可能测试70美元；中期若地缘风险升级，可能反弹至78美元。交易关注点：关注WTI近远月价差，若近月贴水超过1美元，可能反映供应过剩压力。
【布伦特原油】方向短期偏空、中期偏多。布伦特受SPR释放影响相对较小，因其定价更多反映全球供需。传导路径：SPR释放→美国市场供应增加→布伦特-WTI价差扩大。关键变量：布伦特若守住75美元，中期可能因SPR低位而获得支撑。交易关注点：关注布伦特-WTI价差，若扩大至4美元以上，可能反映美国市场供应过剩更严重。
【汽油期货】方向短期偏空。SPR释放主要用于炼厂加工，增加汽油供应，对汽油期货构成直接压力。传导路径：SPR原油释放→炼厂开工率提升→汽油产量增加→库存累积。关键价位：RBOB汽油期货若跌破2.25美元/加仑，可能测试2.15美元。交易关注点：关注美国能源信息署（EIA）每周汽油库存数据，若连续两周增加，将确认供应过剩格局。