G7峰会在法国埃维昂莱班召开，中国贸易顺差及出口激增成为核心议题，法国推动七国集团协调提高对中国商品关税。此举若落地，将标志着全球贸易战显著升级，直接冲击欧洲汽车、机械、新能源等核心工业供应链，欧元区资产面临重估压力，人民币汇率及中国出口导向型板块亦将承压。
据美联社报道，中国去年录得创纪录的1.2万亿美元全球贸易顺差，尽管美国持续加征关税，今年前四个月中国对美出口仍下降37%。出口压力转向欧洲，今年1-5月中国对欧盟27国出口同比增长16.4%，导致欧盟多国贸易逆差加深。法国对华贸易逆差从33亿美元扩大至53亿美元，德国——曾是中国汽车和机械的主要受益者——如今从中国进口多于出口。德国经济在2023年和2024年连续萎缩，去年仅增长0.2%。欧盟目前依据WTO规则对中国商品征收相对较低的基础关税，但已对电动汽车征收高达35%的行业特定关税。法国官员表示希望峰会制定更广泛的关税计划，可能更接近美国过去八年采取的做法。经济学家警告，中国的国内政策，包括对制造业的廉价国家信贷和鼓励家庭储蓄而非消费的薄弱社会安全网，结构性激励了过度生产和出口依赖。
此次G7关税协调的传导链条清晰：中国出口激增→欧洲工业竞争力受损→贸易逆差扩大→政治压力上升→关税壁垒升级→全球供应链重构。与2000年代初的“中国冲击1.0”不同，当时中国主要出口低端纺织品和电子产品，而当前“中国冲击2.0”涵盖电动汽车、电池、先进机械、机器人和科学仪器，直接与全球最富裕经济体的工业核心竞争。中国在全球商品出口中的份额从2000年的4%升至16%，其产品组合已显著向上游迁移。若G7峰会公报明确协调关税，将加剧市场对全球贸易碎片化的担忧，欧元区出口导向型资产首当其冲，而人民币汇率及与中国出口相关的商品需求预期也将面临重新定价。
【EUR/USD】方向偏空。G7关税协调升级将削弱欧元区出口竞争力，尤其是德国工业，加剧欧元区经济下行压力，利空欧元。关键变量在于峰会公报措辞的强硬程度，若明确提及协调关税，EUR/USD可能测试1.08关口。关注欧洲央行对贸易风险的应对表态。
【DAX】方向承压。德国DAX指数中汽车、工业、机械板块占比高，中国竞争已导致德国经济连续萎缩，关税升级将进一步压缩德国出口企业的利润空间。中国对德出口竞争指数从2000年的46%升至58%，德国汽车制造商在中国市场份额流失与本土市场受挤压形成双重打击。
【德国汽车股】方向负面。欧盟已对电动汽车征收高达35%的关税，若G7协调扩大关税范围，德国汽车制造商如大众、宝马、奔驰将面临更严峻的贸易壁垒。中国电动汽车出口激增直接冲击其核心市场，叠加德国经济低迷，汽车股估值修复空间有限。
【人民币/CNH】方向承压但可控。中国1.2万亿美元顺差与出口激增是关税升级的导火索，若G7协调行动，人民币汇率可能面临贬值压力以对冲出口成本上升。但中国央行有充足工具维持汇率双向波动，预计CNH在7.2-7.3区间波动，关注峰会声明后中间价设定。