中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新6月17日在2026陆家嘴论坛发表主题演讲时披露，截至2025年末，中国经营主体对外资产存量已超过8万亿美元，外商直接投资存量达4万亿美元，外资持有境内股票和债券市值合计超过1万亿美元。这一数据标志着中国资本项目开放取得显著进展，跨境资本流动呈现双向增长与结构优化的良好态势。
据新华社报道，朱鹤新在演讲中详细阐述了中国资本项目开放政策的演进与成效。他指出，近年来相关政策持续完善，有力支持了跨境资本流动的双向增长和结构优化。具体数据方面：2025年末，中国经营主体对外资产存量超过8万亿美元，显示出中国企业和居民在全球范围内的资产配置能力显著增强；外商直接投资（FDI）存量达到4万亿美元，表明中国作为全球投资目的地的吸引力持续稳固；外资持有境内股票和债券市值合计超过1万亿美元，反映出国际投资者对中国金融市场的参与度不断加深。这些数据共同描绘了中国从“引进来”到“走出去”双向均衡发展的资本流动新格局。
从宏观传导逻辑来看，对外资产存量的增长体现了中国国际收支结构的持续优化，经常项目顺差与资本项目双向流动的平衡性增强。外商直接投资存量稳定在4万亿美元水平，表明外资对中国实体经济的长期信心并未因短期波动而改变。外资持有境内股票和债券市值突破1万亿美元，则直接关联到人民币资产的国际化进程：一方面，外资增持人民币债券推动了中国债券市场纳入全球主要指数；另一方面，股票市场的开放吸引了更多中长期配置资金。这一趋势对人民币汇率形成机制产生深远影响，意味着人民币汇率将更多反映跨境资本流动的供需变化，而非单纯依赖贸易顺差。
【CNY/CNH】方向判断：双向波动，中枢稳定。对外资产超8万亿美元显示中国对外偿付能力强劲，为人民币汇率提供基本面支撑。传导路径：资本项目开放 → 跨境资本双向流动 → 汇率弹性增强。关键变量：美联储利率决议对美元指数的短期扰动。交易关注点：USD/CNY在7.20-7.30区间的突破方向，以及离岸人民币流动性变化。
【USD/CNY】方向判断：区间震荡。外资持股市值超1万亿美元意味着人民币资产吸引力上升，有助于对冲资本外流压力。传导路径：外资流入 → 人民币需求增加 → 美元兑人民币承压。关键变量：中国央行中间价设定及逆周期因子使用情况。交易关注点：关注陆家嘴论坛后续是否有更多开放政策出台，这将成为人民币短期走势的催化剂。
【中国国债/政策性金融债】方向判断：外资流入趋势延续。外资持有境内债券市值增长，显示中国债券的避险属性和收益优势得到国际认可。传导路径：全球低利率环境 → 中国债券利差优势 → 外资持续增配。关键变量：中美10年期国债利差是否进一步扩大。交易关注点：关注外资通过债券通渠道的净买入量变化，以及人民币汇率波动对债券收益率的传导效应。