美国副总统万斯取消原定赴瑞士与伊朗进行首轮核谈判的行程，这一消息在周五推动原油与美元同步走高。市场此前定价的从停火到谈判的平稳过渡路径遭遇早期挫折，地缘风险溢价在霍尔木兹海峡重新开放后一度被挤出，如今面临部分重建压力。
据CNN率先报道并经白宫确认，万斯取消了前往瑞士参加美伊核谈判的计划，理由是后勤安排未解决以及谈判形式存在不确定性。伊朗方面，原定首席谈判代表、议长穆罕默德·巴吉尔·卡利巴夫预计也不会出席，以色列对黎巴嫩的持续打击被列为复杂因素。德黑兰内部爆发激烈辩论，强硬派质疑在谅解备忘录已签署的情况下前往瑞士是否合适。最高领袖哈梅内伊原则上已批准与美方会面，但未能平息内部争论。一个可能的折中方案是由外交部长阿拉格奇率领较低级别代表团，以保持谈判进程在技术上存活。60天谅解备忘录的核谈判时钟已开始计时，但首次会议尚未排期。
此次事件的核心传导链条在于：市场此前定价的从停火到谈判的平稳过渡路径出现早期障碍，这重新激活了此前因霍尔木兹海峡重新开放而被挤出的地缘风险溢价。原油与美元同步走强，反映了市场对中东地缘政治不确定性重新定价。如果日内瓦回合未能及时召开，此前从原油中流出的风险溢价将面临部分重建。伊朗方面考虑派出较低级别代表团，这被解读为一种保全面子的妥协，而非真正势头的信号。
【WTI】方向：偏多。传导路径：万斯取消行程直接推高地缘风险溢价，霍尔木兹海峡重新开放后流出的风险溢价面临重建。关键变量：60天谈判时钟已启动，若日内瓦回合未能及时召开，溢价将进一步回升。交易关注点：关注伊朗是否派出较低级别代表团，以及以色列对黎巴嫩的行动是否进一步复杂化谈判进程。
【USD/JPY】方向：偏多。传导路径：美元因地缘不确定性走强，日元作为避险货币的吸引力被原油上涨带来的通胀担忧部分抵消。关键变量：万斯取消行程后美元指数走高，日元承压。交易关注点：关注日本央行官员讲话及日本通胀数据对日元的影响，同时留意地缘局势变化对美元流动性的影响。
【XAU/USD】方向：中性偏多。传导路径：地缘风险上升支撑黄金避险需求，但美元走强对金价形成压制。关键变量：霍尔木兹海峡重新开放后风险溢价被挤出，但此次事件可能部分重建。交易关注点：关注伊朗谈判进展及中东局势演变，若谈判完全破裂，黄金可能获得更强支撑。
【EUR/USD】方向：偏空。传导路径：美元走强对欧元形成压力，欧洲对中东能源供应的敏感性较高，地缘风险可能进一步打压欧元。关键变量：万斯取消行程后美元指数走高，欧元承压。交易关注点：关注欧洲央行官员讲话及欧元区经济数据，同时留意中东局势对能源价格的影响。