美元兑加元（USD/CAD）本周延续强势，在突破去年11月高点后持续上行，加元兑美元跌至14个月新低。美国新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的鹰派言论推动美元全面走强，叠加WTI原油价格因霍尔木兹海峡恢复通航预期而暴跌近8美元，加元面临多重压力。加拿大国内经济数据疲软，零售销售扣除汽油和汽车后意外下滑，进一步加剧了市场对加元前景的担忧。
截至周五纽约时段，USD/CAD上涨33个点至1.4177，创下2025年4月以来最高水平。这将是该货币对连续第三周上涨。WTI原油本周累计下跌近8美元，回落至3月初水平，市场正在定价霍尔木兹海峡航运快速恢复的前景。加拿大方面，今日公布的零售销售数据显示，整体销售增长0.5%，但完全由汽油价格推动；扣除汽油和汽车后，销售下降0.7%，其中食品和饮料零售商销售额下降2.0%，表明消费者 discretionary 支出受到挤压。加拿大人口在2026年第一季度下降0.45%，主要原因是临时签证和学生签证未续签，逆转了疫情后的增长趋势。GDP在第四季度和第一季度均出现萎缩，触发技术性衰退。第二季度数据初现好转，4月数据强劲，但疲软的消费和持续的美墨加协定（USMCA）不确定性形成对冲。特朗普正试图重新谈判该协议，以从加拿大获取更多让步。此外，美联储新任主席沃什在新闻发布会上发表鹰派言论，市场已将2026年加息预期从21个基点上调至38个基点。
加元走弱的核心传导链条为：霍尔木兹海峡和平协议预期→原油价格暴跌→加拿大作为主要石油出口国贸易条件恶化→加元承压；同时，美联储鹰派转向→美元全面走强→进一步压制加元。加拿大国内消费疲软和人口下降加剧了经济基本面恶化，而USMCA谈判的不确定性则持续抑制资本流入。历史经验表明，在贸易谈判和地缘政治风险高企时期，加元往往表现脆弱，但若年底前不确定性消除，可能出现显著反弹。
【USD/CAD】方向：看涨。突破11月高点后技术面确认上行趋势，短期内无明显阻力，可能进一步测试1.44-1.45区域。关键变量：加拿大5月CPI数据（前值+2.8%）将于下周一公布，若通胀低于预期，将削弱加元支撑。交易关注点：1.4200整数关口及1.4250附近阻力。
【WTI】方向：看跌。霍尔木兹海峡恢复通航预期导致供给风险溢价快速消退，油价本周暴跌近8美元。关键变量：美伊60天谈判进展及实际航运恢复速度。交易关注点：3月初低点支撑及OPEC+可能的应对措施。
【CAD】方向：弱势。加元受多重利空压制：原油价格暴跌、国内经济技术性衰退、USMCA谈判不确定性、人口下降。关键变量：下周一CPI数据及USMCA谈判进展。交易关注点：若CPI意外上行，可能触发短期反弹，但中期趋势仍偏弱。