加拿大央行上周维持政策利率在2.25%不变，符合市场预期。尽管经济增长放缓限制了进一步加息的空间，但通胀压力趋于普遍化使得降息选项被排除，强化了利率长期持平的预期。与此同时，加拿大国际贸易顺差进一步扩大，出口全面增长及出口量上升表明净贸易正为经济增长提供支撑。
加拿大央行在6月会议上决定将政策利率维持在2.25%，这是自2025年3月降息25个基点后的连续第二次按兵不动。声明指出，经济增长动能减弱，但通胀风险仍偏向上行，尤其是核心通胀指标持续高于2%目标。加拿大统计局数据显示，4月贸易顺差扩大至32亿加元，高于前月的28亿加元，出口增长主要来自能源和农产品领域。出口量环比上升1.5%，显示外部需求韧性。
加拿大央行的观望立场反映了当前宏观环境的复杂性：一方面，GDP增速放缓至1.2%左右，低于潜在增长率，劳动力市场出现松动迹象；另一方面，住房成本和服务价格持续上涨，使得通胀回落进程受阻。这种“滞胀”风险限制了政策空间。与美国相比，加拿大经济对利率更敏感，因此美联储的动向对加元影响显著。若美联储维持高利率更久，加元可能面临贬值压力。
【USD/CAD】中性偏空。加拿大央行按兵不动但贸易顺差扩大对加元形成支撑，短期USD/CAD可能测试1.3600支撑。若跌破该位，下一目标看1.3500。关注本周加拿大CPI数据，若通胀回落可能强化降息预期。 【CAD/JPY】看涨。利差因素和风险偏好回升支撑加元兑日元，若突破108.00阻力，可能测试109.50。关注油价走势，WTI若维持70美元上方将利好加元。 【EUR/CAD】中性。欧元区经济数据改善与加拿大贸易顺差形成拉锯，短期在1.4700-1.4900区间震荡。关注欧洲央行与加拿大央行政策分化。