高盛在最新研究报告中指出，全球央行在4月净购入黄金约59吨，其中中国央行贡献约24吨。尽管月度购金节奏较此前峰值有所放缓，但高盛认为央行增持黄金的结构性趋势并未改变，预计2026年月均购金量为50吨，2027年降至40吨。这一持续性的官方部门需求为黄金价格提供了坚实的结构性底部。
据Forexlive报道，高盛通过其专有的即时预测模型估算，4月全球央行黄金购买量为59吨，中国央行约占24吨。从移动平均看，三个月季节性调整均值和12个月移动均值均显示月度购金量已温和回落至约50吨。世界黄金协会对76家央行的调查（2月至5月）进一步支持了这一趋势：创纪录的45%受访央行表示计划在未来12个月内增加黄金储备，约90%预计全球央行黄金持有量将上升，无人预期下降。高盛维持结构性看多观点，预测2026年月均购金50吨，2027年月均40吨。
传导逻辑方面，央行购金的结构性转变源于对美元资产风险的重新评估以及地缘政治不确定性上升。高盛强调，这一趋势是结构性而非周期性，意味着即使月度数据波动，官方部门需求仍将是黄金市场最稳定的支撑之一。中国央行的购金行为尤其值得关注，因其官方储备报告存在时滞，实际购买节奏可能比汇总数据暗示的更剧烈。世界黄金协会调查中45%的增持意愿创历史新高，表明储备管理者对黄金在官方投资组合中角色的信心正在增强，这为金价提供了长期需求锚。
【XAU/USD】方向判断：结构性看多。央行购金提供持续买盘支撑，即使月度节奏放缓，50吨/月的预测仍为金价提供底部。传导路径：央行需求→实物金需求增加→金价抗跌。关键价位：高盛未给出具体目标价，但强调下行风险有限。交易关注点：关注中国央行实际购金数据及世界黄金协会后续调查。
【XAG/USD】方向判断：跟随黄金但波动更大。白银兼具工业与避险属性，央行购金趋势间接提振白银投资需求。传导路径：金价坚挺→金银比维持高位→白银补涨潜力。关键变量：工业需求复苏节奏。交易关注点：关注金银比是否从当前高位回落。
【USD/CNH】方向判断：间接影响有限。中国央行购金对人民币汇率无直接冲击，但若购金节奏加速，可能反映储备多元化需求，对美元构成长期压力。传导路径：央行购金→美元需求减弱→人民币汇率获得间接支撑。关键变量：中国央行黄金储备数据公布节奏。交易关注点：关注中国央行是否在月度数据中确认24吨购金量。