美元兑日元（USD/JPY）延续上周以来的单边攀升走势，正逐步逼近2024年高点161.95。中东地缘局势的“假性缓和”未能缓解霍尔木兹海峡的实际封锁，叠加日本自身经济与财政困境，日元多头几乎找不到任何支撑。当前市场天平已明确倒向美元，日本当局的干预信号在流动性不足与基本面逆风下显得苍白无力。
据Forexlive报道，USD/JPY自上周以来持续走高，日元陷入“进退两难”的窘境。尽管美国与伊朗口头宣称将推动霍尔木兹海峡重新开放，但实际通航并未恢复，市场对中东和平进程的信任度有限。日本财务省曾在4月底入市干预，但效果短暂且被市场视为“时机不佳”——在低流动性时段出手，信号未能有效放大，反而削弱了当局的可信度。目前通胀风险上升，美联储立场较日本央行更为鹰派，利差优势持续支撑美元。日本经济与财政的长期结构性问题进一步压制日元，市场焦点已转向2024年高点161.95。
传导逻辑上，中东地缘风险通过两条路径影响USD/JPY：一是能源价格上行推高全球通胀预期，迫使美联储维持高利率更久，美日利差扩大；二是霍尔木兹海峡封锁直接冲击日本能源进口成本，恶化其贸易收支与经常账户。日本央行在通胀压力下虽可能被迫调整YCC政策，但国内经济疲弱限制了其加息空间。财务省干预的有效性取决于能否在流动性充足时段释放明确信号，而当前基本面并不支持日元趋势反转。
【USD/JPY】方向：看涨。传导路径：中东僵局→通胀预期→美日利差扩大→日元贬值。关键变量：2024年高点161.95。若突破该位，可能触发新一轮止损盘与干预风险。交易关注点：日本财务省是否在160-162区间再次干预，以及霍尔木兹海峡通航的实际进展。
【XAU/USD】方向：承压但具避险支撑。传导路径：美元走强→黄金计价压力；中东不确定性→避险买盘。关键变量：中东局势升级幅度。交易关注点：若USD/JPY突破161.95引发风险资产波动，黄金可能短暂获得避险资金流入，但强势美元限制上行空间。
【WTI】方向：偏强。传导路径：霍尔木兹海峡封锁→供应中断风险→油价上行。关键变量：实际通航恢复时间。交易关注点：中东外交谈判进展与伊朗产量变化，若封锁持续，WTI可能测试前高。