原油市场周一出现戏剧性反转，WTI原油从日内高点78.96美元大幅回落，目前交投于74.81美元，回吐了中东冲突以来的全部战争溢价。尽管伊朗退出和谈且黎巴嫩战事持续，但各方释放的缓和信号以及美国、日本等国战略储备释放，令市场重新评估供需平衡。
WTI原油周一早盘一度升至78.96美元，但随后迅速逆转并跌破75美元关口，当前报74.81美元。市场焦点转向上周五的日内低点73.58美元，若跌破该位置将创下3月初以来的最低水平。实际上，原油的战争溢价已被完全抹去，考虑到约100天（且仍在持续）的大规模供应中断，这一结果令人瞩目。市场日益认识到，以下因素成为关键变量：1）美国、日本等国释放战略储备；2）中国每日减少400万桶进口，转而使用国内库存；3）商业库存因预期战争结束而被消耗。风险在于，一旦战争结束，上述因素可能全部逆转——政府和商业储备都需要重建，这将为油市提供买盘支撑，使原油供应保持紧张。
从传导逻辑看，当前油价走势反映了地缘政治溢价与基本面现实之间的再平衡。尽管中东冲突导致每日数百万桶供应中断，但战略储备释放、中国进口锐减以及商业库存消耗共同构成了缓冲垫。市场正在定价“战争即将结束”的预期，但这一预期存在显著风险：若和谈破裂或重建需求集中释放，油价可能剧烈反弹。技术面上，73.58美元是短期关键支撑，下方70美元整数关口和67美元（战前水平）构成后续支撑带。值得注意的是，若油价跌回67美元区域，可能意味着经济已消化了历史上最大规模的供应中断，这将对原油长期需求前景构成结构性打击。
【WTI】方向：短期偏空但下行空间有限。当前在74.81美元附近交易，关注73.58美元支撑。若跌破则可能测试70美元整数关口。关键变量：中国何时重返市场采购，以及和谈进展。交易关注点：73.58美元支撑的有效性，以及70-75美元区间的筑底信号。
【布伦特】方向：跟随WTI走弱，但跌幅可能相对较小。布伦特与WTI价差可能因欧洲对中东原油依赖度更高而扩大。关注78美元附近的阻力。
【中国原油】方向：内盘跟随外盘走弱。中国每日减少400万桶进口的操作方式不透明，若国内库存消耗完毕后重启进口，将对内盘形成支撑。关注SC原油与WTI的价差变化。