纳斯达克指数今日下跌1%，但盘面呈现罕见的分化格局：谷歌（GOOG）、亚马逊（AMZN）、奈飞（NFLX）等权重股大幅下挫，而美光（MU）、英特尔（INTC）等芯片股却逆势上扬。这种「冰火两重天」的走势，暗示市场资金正在从部分AI巨头向其他领域轮动，而非系统性风险释放。
截至收盘，纳斯达克指数下跌1%，此前盘中一度走高。权重股表现惨烈：谷歌（GOOG）暴跌5.6%，亚马逊（AMZN）下跌4.4%，奈飞（NFLX）重挫5.5%，微软（MSFT）跌2.5%，Meta（META）跌2.2%，英伟达（NVDA）跌0.9%。与此同时，多只芯片股逆势大涨：美光（MU）飙升5.6%，英特尔（INTC）涨5.1%，AMD涨1.6%，思科（CSCO）涨2.0%。特斯拉（TSLA）涨1.8%，苹果（AAPL）微涨0.4%。市场宽度数据显示，尽管权重股大面积飘红，但上涨个股数量仍多于下跌个股。
这种极端分化的盘面，很难用单一叙事解释。从表面看，市场似乎在定价AI领域的结构性分化：谷歌、Meta、微软等巨头在AI商业化进程中面临竞争加剧与资本开支效率的质疑，而美光、英特尔等芯片制造商则受益于AI硬件需求的持续扩张。更深层次看，这可能是资金从「Mag7」向更广泛的科技板块轮动的信号。上周美联储鹰派议息会议后，市场对利率敏感型成长股的估值逻辑产生动摇，而芯片股作为AI基础设施的直接受益者，其盈利确定性反而获得溢价。值得注意的是，美光将于周三公布财报，这家市值接近1.4万亿美元的公司，其业绩指引将成为检验AI硬件需求成色的关键试金石。
【GOOG】方向看空。谷歌今日暴跌5.6%，领跌科技巨头。市场担忧其AI搜索业务面临来自微软Bing和新兴AI搜索工具的竞争压力，同时云计算业务增速放缓。关键变量是即将发布的二季度财报中AI相关收入披露。交易关注点：若股价跌破160美元支撑位，可能触发进一步止损抛售。【AMZN】方向看空。亚马逊下跌4.4%，市场对其电商业务增速放缓及AWS云计算部门AI投入回报率产生疑虑。传导路径：利率维持高位压制消费信心，企业IT支出收缩。关注点：本周FedEx财报若显示货运需求疲软，将加剧零售板块压力。【NFLX】方向看空。奈飞重挫5.5%，流媒体行业竞争加剧，迪士尼、华纳兄弟等传统媒体加大内容投入。关键变量：订阅用户增长数据及广告业务进展。交易关注点：若跌破600美元关口，可能测试前低580美元支撑。【MU】方向看多。美光暴涨5.6%，HBM（高带宽内存）需求持续旺盛，AI服务器对先进存储芯片的采购量超预期。关键变量：周三财报中的资本开支指引及HBM3E产能爬坡进度。交易关注点：若财报后股价站稳140美元，有望挑战150美元历史高位。【INTC】方向看多。英特尔涨5.1%，市场预期其代工业务获得新客户订单，叠加美国芯片法案补贴落地。传导路径：AI芯片需求从高端GPU向更广泛的算力芯片扩散。关注点：下周的投资者日活动若公布代工业务客户名单，将成股价催化剂。