丹斯克银行（Danske Bank）在最新研究报告中大幅上调油价预测，预计布伦特原油2026年剩余时间均价为每桶80美元，2027年进一步升至85美元，并明确排除了价格重返战前每桶60-70美元区间的可能性。该行认为，尽管美伊协议重新开放霍尔木兹海峡，但伊朗产量和出口恢复至正常水平仍需数月时间，叠加美国战略石油储备（SPR）可能因政治因素继续释放，油价将在新的结构性底部上方运行。这一判断对能源股估值和生产商对冲策略具有重大意义。
丹斯克银行在6月22日发布的研究报告中详细阐述了其观点。该行指出，美伊协议是供应端的重大转折点，重新开放了霍尔木兹海峡——全球约五分之一海运石油的必经通道，该海峡自3月冲突爆发以来实际上已对正常商业航运关闭，造成了数十年来最严重的供应冲击之一。然而，丹斯克谨慎地指出，恢复伊朗产量和出口能力至战前水平是一个以月计而非以周计的过程，供应缓解将逐步到来而非一步到位。正是基于这一渐进式正常化预期，该行维持了相对坚挺的价格预测。报告还强调，美国战略石油储备的未来走向是另一个复杂因素。尽管释放储备以缓冲供应冲击的理由已显著减弱，但考虑到11月中期选举，华盛顿可能出于政治考量继续释放储备以压低燃料价格。丹斯克的分析结论是：市场供应状况较冲突高峰期明显改善，但价格底部已被结构性重置，战前价格区间不太可能回归。
丹斯克的分析揭示了事件传导的宏观逻辑：美伊协议解除了霍尔木兹海峡封锁这一极端供应冲击，但伊朗产量恢复的时滞意味着供应增量不会立即涌入市场。同时，美国战略石油储备的持续释放将在短期内形成价格上限效应，压缩布伦特原油的交易区间。从更长期看，战前60-70美元的价格区间反映的是相对宽松的供应格局，而当前结构性供应基线已因地缘风险溢价、OPEC+产能约束及全球库存偏低而永久性上移。期权市场和日历价差将对伊朗产量正常化的时间线高度敏感，任何恢复延迟都可能为近月合约提供短期上行压力。
【布伦特原油】中期看涨，短期区间震荡。丹斯克预测2026年均价80美元，2027年85美元，明确排除重返战前60-70美元区间。传导路径：美伊协议解除供应冲击→伊朗产量恢复缓慢→结构性底部上移。关键变量：伊朗产量恢复速度及美国SPR释放政策。交易关注点：关注伊朗产量月度数据及美国能源部SPR公告，若伊朗恢复慢于预期或SPR释放停止，布伦特可能突破80美元区间上沿。 【WTI】跟随布伦特但溢价收窄。丹斯克报告主要聚焦布伦特，但WTI通常与布伦特保持价差关系。美国SPR释放可能增加WTI交割地库欣的库存，对WTI形成短期压制。关键价位：无原文数据。交易关注点：关注WTI-布伦特价差变化，若SPR持续释放导致价差扩大，可考虑做空WTI/做多布伦特的套利策略。 【伊朗原油】供应恢复缓慢。丹斯克明确表示伊朗产量和出口恢复至正常水平需要数月时间，这意味着伊朗原油重返全球市场的节奏将慢于市场预期。关键变量：伊朗产量月度数据及出口制裁执行情况。交易关注点：伊朗供应恢复的任何延迟都将为布伦特和WTI提供短期上行支撑，可关注相关ETF及能源股。