美国总统特朗普公开呼吁司法部调查大型石油公司，指责其未将原油期货价格大幅下跌的利好传导至零售汽油端，称消费者正被“宰割”。这一政治干预信号加剧了能源市场的政策不确定性，WTI原油期货短期波动风险上升。
据forexlive报道，特朗普在社交媒体上表示：“大型石油公司没有根据它们支付的原油价格大幅下降而相应降低零售汽油价格。那些价格正在像石头一样下跌！换句话说，消费者正在被‘宰割’。我已指示司法部立即开始调查此事。汽油价格最好比我看到的下降得更快！”市场人士将这一现象称为“火箭与羽毛”——即原油价格上涨时汽油价格迅速跟进，但下跌时调整缓慢。报道指出，这本质上是物流和供应链问题，期货价格并不能很好地反映实物价格，尤其是在4月和5月初中东冲突激烈时期。当前地缘溢价已显著收窄，但企业需要时间调整和规划对冲成本，尤其是在波动性和风险较高的情况下。
特朗普的行政干预直接指向石油公司的定价行为，可能引发短期政治压力下的零售端调价，但供应链和套期保值的结构性因素决定了调整需要时间。从传导链条看，WTI期货价格下跌→炼厂采购成本下降→零售端调价滞后，中间涉及库存成本、运输合约及风险管理策略。历史数据显示，美国汽油价格调整周期通常为2-4周，而“火箭与羽毛”现象在波动率飙升时更为明显。当前中东局势缓和后，地缘溢价回落为零售端降价提供了空间，但企业需消化前期高价库存。
【WTI】方向中性偏空。政治压力可能加速零售端降价，但期货端已反映地缘溢价回落。关键变量在于DOJ调查进展及炼厂开工率，交易关注短期波动率上升风险。
【汽油】方向偏空。特朗普施压可能推动零售端加速降价，但供应链调整需要时间。交易关注美国能源信息署（EIA）周度汽油库存数据及炼厂利润率变化。