巴基斯坦调解方确认，原定于本周继续的美伊技术谈判将推迟至下周，最早可能于下周一或周二重启。这一消息直接削弱了短期内霍尔木兹海峡通行恢复的预期，原油市场供应风险溢价再度升温，WTI与布伦特原油在亚洲早盘获得支撑。
据巴基斯坦调解代表团透露，美伊双方在瑞士结束首轮会谈后，技术层面的谈判原计划本周持续推进，但最新安排显示谈判将暂停至下周。巴基斯坦方面表示：“技术级谈判仍在进行中，将于下周恢复，可能是周一或周二。这是一次临时性休整，谈判将继续进行。我们的代表团参与了技术谈判，并在恢复时继续出席。”需要指出的是，技术谈判的核心聚焦于核/铀议题。伊朗方面此前已明确表态，在技术谈判取得实质进展之前，其他领域的现状不会发生任何改变。因此，市场当前唯一能关注的核心变量，就是霍尔木兹海峡重新开放的时间表如何演变。
此次谈判推迟的传导逻辑较为清晰：美伊技术谈判是解除伊朗原油出口限制、恢复霍尔木兹海峡正常通行的前提条件。谈判推迟意味着伊朗原油重返国际市场的进程被延后，全球原油供应端短期内难以获得来自伊朗的增量。同时，伊朗维持现状的立场，使得霍尔木兹海峡这一全球最重要的原油运输咽喉的通行风险持续存在。对于原油市场而言，这相当于供应侧的不确定性被延长，风险溢价难以快速消退。对于避险资产如黄金和日元，地缘政治紧张局势的延续也提供了情绪层面的支撑。
【WTI】短期偏强运行。谈判推迟直接延长了霍尔木兹海峡的通行风险，WTI在供应溢价支撑下有望守住当前高位。关注下周谈判重启后是否有实质性进展，若继续无果，WTI可能进一步上行测试阻力位。
【布伦特原油】方向与WTI一致，但波动幅度可能更大。布伦特作为全球基准，对中东地缘风险更为敏感。谈判推迟意味着布伦特原油的供应风险溢价短期内难以消退，布伦特-WTI价差可能维持高位。
【XAU/USD】震荡偏强。地缘政治不确定性上升为黄金提供了避险买盘，但美元走势仍是关键变量。若谈判推迟引发市场避险情绪升温，美元可能同步走强，从而限制黄金涨幅。关注下周谈判进展对风险偏好的影响。