尽管美伊周末达成框架协议后霍尔木兹海峡本周初船舶通行量一度回升至30-40艘，但伊朗最新对货船开火并导致联合国国际海事组织（IMO）暂停疏散计划，令海峡通行前景再度蒙上阴影。当前原油市场面临的核心矛盾在于：伊朗虽已恢复自身石油出口（6月19日单日运出2000万桶），但其他国家的油轮通行仍被严格管控，本周通过海峡的油轮仅运载约500-600万桶原油，远低于战前日均1400万桶的水平。WTI与布伦特原油在消息刺激下出现反弹，但上行空间受制于伊朗对海峡的“选择性开放”策略。
据船运追踪数据，本周二至周三约有30-40艘船只通过霍尔木兹海峡，过去48小时在IMO疏散计划下成功撤离的船只总数达到57艘。但伊朗最新行动导致IMO暂停疏散计划，伊朗对一艘货船开火，联合国机构随即叫停后续撤离。当前通过海峡的船只中，油轮占比偏低，多数为干散货船、集装箱船和杂货船。马士基（Maersk）和地中海航运（MSC）等大型航运公司仍将主力船队绕行好望角，直至达成永久和平条约。伊朗方面，6月19日单日运出2000万桶原油，本周初又运出600万桶，其自身出口恢复速度远超其他国家。
霍尔木兹海峡通行量的恢复程度直接决定原油供应端溢价。伊朗利用海峡控制权作为对美谈判的最大筹码，不会轻易让步，因此“选择性放行”将成为常态。当前每周500-600万桶的油轮运量仅相当于战前日均1400万桶的零头，供应缺口短期内难以弥合。WTI和布伦特原油价格对任何通行量变化都高度敏感，但伊朗的反复行为意味着供应恢复路径将充满波折，油价可能维持高位震荡。
【WTI】方向偏强震荡。伊朗开火事件触发短线反弹，但上行空间受制于海峡实际通行量上限。关键变量是未来数日油轮通行数量能否突破当前500-600万桶/周的水平。若通行量停滞，WTI可能测试前高阻力；若伊朗进一步限制通行，油价将加速上行。
【布伦特原油】方向与WTI联动，但波动幅度可能更大。布伦特对中东地缘风险溢价更为敏感，当前伊朗对非油轮船只的限制尚可，但若油轮通行也遭干预，布伦特可能快速升破关键阻力。关注IMO疏散计划是否恢复及伊朗官方表态。
【原油】整体方向偏多，但需警惕伊朗策略性放行带来的回调风险。当前市场处于“消息驱动”模式，任何关于海峡通行量增加或减少的新闻都会引发剧烈波动。建议交易者关注每日船运数据及伊朗/美国官方声明，避免在不确定性中重仓。