美国主要股指周五收盘小幅下跌，科技股延续领跌态势，纳斯达克指数录得连续五个交易日下跌，本周累计跌幅达4.60%，并面临自2025年3月以来最差的月度表现。与此同时，小盘股罗素2000指数逆势走强，月内涨幅达3.10%，凸显市场资金从大型科技股向价值股和小盘股的轮动趋势。
截至周五收盘，纳斯达克指数下跌0.24%，本周累计下跌4.60%；6月至今跌幅达6.21%，若维持至月底，将是自2025年3月下跌8.21%以来最差的月度表现。标普500指数下跌0.05%，为连续第五个交易日下跌，但最近三个交易日跌幅极小（周三-0.10%，周四-0.01%，周五-0.05%），显示市场呈阴跌而非加速下挫态势。标普500本周下跌1.95%，创6月1日以来最大周跌幅；6月至今下跌2.98%，为3月下跌5.09%以来最弱月度表现。道琼斯工业平均指数相对抗跌，周五下滑0.09%，但本周仍上涨0.60%，6月至今累计上涨1.65%。罗素2000指数周五微涨0.07%，本周上涨1.01%，6月至今上涨3.10%，成为主要指数中的月度领跑者。年初至今，主要指数仍录得正收益：纳斯达克+8.84%，道指+7.94%，标普500+7.43%，罗素2000+1.28%。本周跌幅最大的个股包括：Strategy（MSTR）跌26.86%，Arm Holdings（ARM）跌23.94%，Western Digital（WDC）跌21.43%，Oracle（ORCL）跌19.36%，Raytheon（RTX）跌17.17%。涨幅最大的个股包括：United Airlines Holdings（UAL）涨15.04%，Corning（GLW）涨14.41%，Merck & Co.（MRK）涨12.75%。
科技股持续回调的核心逻辑在于利率预期与估值修正。美联储在6月议息会议后维持鹰派立场，市场对年内降息次数的定价从两次缩减至一次，直接压制了高估值科技股的吸引力。纳斯达克指数的连续缩量阴跌（近三日跌幅均不足0.1%）表明，抛售并非恐慌性出逃，而是机构资金系统性减仓并转向防御性板块。与此同时，罗素2000的强势表现印证了“利率更高更久”环境下，小盘股因更依赖国内经济韧性、对利率敏感度相对较低而获得资金青睐。历史数据表明，当纳斯达克月度跌幅超过5%时，往往伴随资金向道指成分股及小盘股的轮动，当前结构与此前2023年8月及2024年4月的模式类似。
【纳斯达克100指数】方向偏空。连续五周下跌且跌幅扩大，技术面已跌破50日均线支撑。6月跌幅6.21%若确认，将形成中期顶部信号。关键变量：下周能否在18000点附近企稳，以及英伟达等AI龙头财报前是否出现抄底资金。交易关注点：VIX指数是否升破20关口。
【标普500指数】中性偏弱。虽然指数跌幅有限，但连续阴跌形态显示多头缺乏反击意愿。板块轮动明显，能源、医疗保健等防御板块相对抗跌，而信息技术板块拖累最大。关键价位：标普500在5400点附近有较强支撑，若跌破则可能加速下探。交易关注点：下周公布的PCE通胀数据是否超预期。
【罗素2000指数】方向偏强。作为本月表现最佳的指数，罗素2000受益于降息预期降温后资金从成长股向价值股的切换。若美国经济数据保持韧性，小盘股有望延续相对强势。关键变量：美国6月ISM制造业PMI能否重回扩张区间。交易关注点：罗素2000与纳斯达克的比值是否突破年内高点。