美国科技股在截至6月26日的一周内遭遇了自去年6月以来最严重的周度下跌，纳斯达克综合指数周跌幅达4.60%，标普500指数下跌1.95%，创下自6月1日当周以来的最大单周跌幅。市场对人工智能（AI）投资回报的怀疑情绪升温，叠加美联储官员鹰派讲话，导致资金从高估值科技板块撤出。道琼斯工业平均指数则相对抗跌，周线仍上涨0.60%，6月迄今涨幅为1.65%。
具体来看，周五（6月26日）美股三大指数连续第五个交易日收低。纳斯达克指数下跌0.24%，表现最弱；标普500指数微跌0.05%；道琼斯工业平均指数下跌0.09%。本周市场情绪明显转变，投资者开始质疑“不惜一切代价投入AI”的逻辑。市场分析人士指出，AI相关公司的资本支出计划庞大，但盈利前景尚未得到充分验证，导致资金从该板块流出。此外，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周五发表鹰派言论，称其预期已转向年内可能加息一次，并警告通胀压力正变得更为广泛。这一表态进一步打压了风险偏好。经济数据方面，美国5月商品贸易逆差扩大至-1058亿美元，远低于预期；6月密歇根大学消费者信心指数终值为49.5，低于预期的50.0，但高于初值。下周市场将重点关注美国6月非农就业报告，该数据因7月4日假期提前至周四（7月2日）发布。
科技股抛售的核心逻辑在于：市场正在重新评估AI主题的估值合理性。此前，AI相关股票在2024年至2025年期间积累了巨大涨幅，但近期财报季显示，部分公司的AI业务收入增长未能匹配市场预期，导致获利了结压力集中释放。同时，美联储鹰派转向推高了实际利率，对依赖未来现金流贴现的高科技成长股构成估值压力。纳斯达克指数连续五日下跌，技术面呈现“三线打击”形态，暗示短期抛压可能尚未结束。下周的非农数据将成为关键变量：若就业市场保持韧性，可能强化加息预期，进一步压制科技股；若数据疲软，则可能缓解紧缩担忧，为科技股提供喘息。
【纳斯达克】方向：短期偏空。周跌幅4.6%为一年来最大，技术面破位风险增加。若下周非农数据强劲，指数可能测试17000点整数关口支撑。关注AI板块龙头股财报指引。
【标普500】方向：震荡下行。周跌幅1.95%，为6月1日以来最差表现。能源和金融板块的相对强势部分抵消了科技股的拖累，但若科技股抛售蔓延，指数可能跌破5400点。关注ISM制造业PMI数据对经济预期的修正。
【道琼斯工业平均指数】方向：相对抗跌。周线仍上涨0.60%，显示资金从高估值科技股向传统蓝筹轮动。若下周非农数据不及预期，道指可能受益于防御性配置而保持韧性。关注卡特彼勒、波音等工业股表现。