伊朗伊斯兰革命卫队于周日对科威特和巴林的美国军事设施发动导弹和无人机袭击，美国随即对伊朗南部锡里克地区实施报复性打击，双方相互指责对方违反14点临时停火协议。这一事件彻底逆转了过去两周因霍尔木兹海峡航运逐步恢复而消退的供应中断溢价，原油期货在周一晚间开盘时面临巨大的风险重定价压力，黄金作为避险资产则获得强劲买盘支撑。
根据伊朗国家媒体发布的革命卫队声明，袭击于周日早些时候展开，目标是科威特和巴林的美国军事设施。美国中央司令部确认，美军对伊朗南部锡里克地区的目标实施了打击，称此举是对伊朗持续攻击商业航运的回应——此前周六，一艘巴拿马籍油轮在霍尔木兹海峡遭无人机袭击，而周四已有一艘货船遇袭。美国总统特朗普在社交媒体上警告称，美国可能被迫“以军事方式完成这项工作”，并称如果局势继续升级，伊朗伊斯兰共和国将“不复存在”。一名美国官员向路透社表示，没有报告显示美国方面有人员伤亡或重大设施损坏，但局势仍在变化中。科威特军方称拦截了两枚弹道导弹，无人员伤亡；巴林当局报告称，伊朗的袭击损坏了穆哈拉格省一栋住宅楼，同样无人员伤亡。以色列周日对黎巴嫩纳巴提耶地区的真主党目标发动打击，尽管此前一天刚刚达成美国斡旋的停火协议。伊朗外长此前已明确表示，以色列停止在黎巴嫩的军事行动是更广泛美伊协议的条件之一，这使得华盛顿面临管理一个其行动正在破坏整体和解的盟友的困境。霍尔木兹海峡仍是核心压力点，此前两周曾出现航运初步恢复的迹象，达飞轮船的“加拉帕戈斯”号集装箱船于周日完成了一次海峡过境，该公司称之为里程碑事件，但新一轮袭击表明该航线的正常化远未确定。
此次冲突升级的传导链条清晰而直接：美伊相互打击→14点临时停火协议实质性破裂→霍尔木兹海峡航运安全预期逆转→供应中断溢价重新计入原油价格。此前两周，随着船只开始驶离海峡，市场一度认为供应风险正在消退，WTI和布伦特原油价格均有所回落。但周末的袭击事件彻底改变了这一叙事。伊朗革命卫队警告称，美国基地将面临持续报复，所有外交进程面临全面暂停风险，这意味着短期内达成新的停火安排的可能性极低。黎巴嫩战线的同步脆弱性增加了第二战线，使任何外交出路都更加复杂。航运信心——此前曾因船只驶离海峡而出现初步复苏迹象——现在很可能停滞，直至14点协议能否被挽救变得明朗，这将使运费和保险风险溢价保持在高位。原油市场将密切关注南部阿曼航线的状况，以及伊朗威胁重新关闭海峡是否会转化为新的油轮事件。
【WTI】方向：强烈看涨。传导路径：霍尔木兹海峡停火崩溃→伊朗威胁重新关闭海峡→全球约五分之一石油和液化天然气流量面临中断风险→供应溢价急剧回升。关键变量：周六油轮遇袭事件是否引发更多航运公司暂停过境；特朗普“军事完成工作”的言论是否意味着更大规模打击。交易关注点：WTI开盘后可能直接跳空高开，需警惕流动性稀薄下的剧烈波动。
【XAU/USD】方向：看涨。传导路径：中东地缘风险急剧升温→避险资金涌入黄金→美元指数相对平静为黄金提供额外支撑。关键变量：伊朗是否进一步攻击美国基地；以色列在黎巴嫩的行动是否扩大。交易关注点：黄金可能突破近期震荡区间上沿，关注前高阻力位。
【USD/JPY】方向：偏弱。传导路径：地缘风险推升避险情绪→日元作为传统避险货币获得买盘→但美元相对平静限制了日元升值幅度。关键变量：日本央行是否进行口头干预；亚洲时段流动性恢复后的方向选择。交易关注点：若避险情绪持续发酵，USD/JPY可能测试下方支撑。
【EUR/USD】方向：中性偏弱。传导路径：中东冲突推高能源价格→欧洲对中东能源依赖度较高→欧元区经济前景承压→欧元相对美元走弱。关键变量：欧洲央行官员对能源冲击的评论。交易关注点：关注1.08关口支撑，若跌破可能加速下行。
【布伦特】方向：强烈看涨。传导路径：与WTI逻辑一致，但布伦特对中东地缘风险更为敏感。关键变量：伊朗是否实际重新关闭海峡；南部阿曼航线能否成为有效替代。交易关注点：布伦特-WTI价差可能扩大，反映布伦特更高的地缘风险溢价。