澳联储助理行长肯特在悉尼发表讲话并发布《非常规货币政策工具新框架》，明确表示当现金利率已处于低位时，货币政策委员会可能对通胀低于2-3%目标区间表现出更低的容忍度，并可能通过提前降息来更早、更果断地应对通缩冲击。这一表述被市场解读为明确的鸽派信号，暗示在下一轮经济下行周期中，澳联储将优先使用现金利率工具进行激进宽松，而非依赖量化宽松或负利率等非常规手段。
肯特在讲话中详细回顾了澳大利亚在2020-2022年疫情期间使用的非常规政策工具包，并逐一评估其效果与成本。疫情期间的定期融资便利（TFF）帮助稳定了市场并降低了借贷成本，但因利率上升速度快于预期，最终给公共部门合并资产负债表带来了约90亿澳元的利息风险。政府债券购买计划（量化宽松）被评估为效果处于国际证据的低端，原因是澳大利亚以银行贷款为主的金融结构使得借贷成本对短期利率更为敏感，而非长期利率；该计划迄今已给澳联储造成300亿澳元的按市值计价损失。收益率曲线控制被描述为不适合不确定环境，其与基于时间的远期指引共享挑战，同时增加了资产负债表风险。负利率被明确描述为在澳大利亚尚未做好操作准备，且在实施的经济体中极不受欢迎。大规模外汇购买被认为需要非常大规模的干预才能产生有意义的宏观经济效果，将使资产负债表面临巨大风险。
肯特讲话的核心传导逻辑在于：澳联储通过新框架明确确立了政策工具的层级——现金利率是首要且偏好的工具，非常规工具仅在现金利率受到约束的极端情况下使用。当现金利率已处于低位时，委员会对通胀低于目标的容忍度降低，意味着在经济下行时，澳联储将更早、更激进地降息，而非等待通胀实际跌破目标。这一框架的鸽派含义在于，它降低了市场对澳联储在下次衰退中可能行动迟缓的预期。同时，对量化宽松效果的坦率评估（效果处于国际低端）和负利率的操作不可行性，意味着未来宽松周期中，澳联储将更依赖现金利率工具，而非资产负债表扩张。这减少了长期债券收益率的下行压力，但增加了短期利率的波动性。
【AUD/USD】中性偏空。肯特讲话的鸽派基调降低了澳联储在下次衰退中维持高利率的可能性，削弱了澳元相对于美元的利差优势。但框架本身是前瞻性的，不改变当前政策立场，因此短期影响有限。关注点：市场对澳联储降息路径的重新定价，以及全球风险情绪对澳元的影响。
【ASX 200】偏多。更低的降息门槛对股市构成支撑，尤其是对利率敏感的金融和地产板块。澳联储明确表示将优先使用现金利率工具，意味着未来宽松周期中流动性注入将更为直接。但量化宽松效果受限的评估意味着长期利率可能不会大幅下行，限制了估值扩张空间。
【Australia 10-Year Bond Yield】中性偏空。澳联储对量化宽松效果的低评估降低了未来大规模购债的概率，对长期债券收益率构成上行压力。但鸽派的降息信号又对短期收益率形成压制。收益率曲线可能进一步陡峭化。