上周末伊朗与美国在科威特和巴林的美军基地再次发生导弹与无人机交火，随后双方于周日同意暂停敌对行动并重返卡塔尔谈判桌，但霍尔木兹海峡的通行数据表明，原油供应恢复远未到来。WTI原油周一开盘跳涨逾1美元，而黄金则因油价上涨吸收部分避险资金而小幅承压。
据investingLive报道，伊朗于上周末向科威特和巴林的美军基地发射导弹和无人机，美国随即进行回击，但双方在周日同意停止敌对行动，并定于周二在卡塔尔就霍尔木兹海峡争端重启谈判。然而，海峡通行数据凸显了停火的脆弱性：6月26日至28日期间，通过霍尔木兹海峡的船只数量降至48艘，较周三的70艘大幅下滑。分析师警告称，由于油轮积压、基础设施受损以及生产中断，即使外交渠道保持畅通，波斯湾石油供应也可能要到年底才能接近冲突前水平。沙特阿美位于拉斯坦努拉（Ras Tanura）的终端周日发生直升机坠毁事故，造成14名国民死亡，但装载作业仍在继续，事故原因尚不清楚。中国方面，中国人民银行首次推出隔夜逆回购操作，向金融机构注入3000亿元人民币，但未披露借贷利率，令期待定价指引的交易员措手不及。此外，中国将20家日本实体列入两用物项出口管制清单，包括防卫研究所及三菱、小松、富士通的子公司，理由是日本重新军事化和核野心。韩国股市下跌逾1%，芯片股跟随上周五美国市场跌幅走低，尽管总统李在镕公布了6510亿美元的人工智能和半导体投资计划。日本5月零售销售同比增长5.3%，为2023年11月以来最强，超出所有预期。
此次美伊冲突的反复表明，中东地缘政治风险并未因停火协议而消散，而是呈现出“打打停停”的常态化特征。霍尔木兹海峡作为全球最重要的石油运输咽喉，其通行效率的下降直接冲击原油的物理供应流，而不仅仅是风险溢价。从传导链条看，地缘事件→原油供应中断预期→油价上涨→通胀预期升温→央行政策路径重新定价，这一逻辑在当前宏观环境下尤为敏感。同时，油价上涨对黄金的避险需求形成短期替代效应，但若地缘风险持续升级，黄金的避险属性将重新凸显。中国央行在此时推出隔夜逆回购工具，可能意在平抑季末流动性波动，而出口管制措施则进一步加剧了全球供应链的地缘分化。
【WTI】短期偏多，但涨幅受限。周末交火后油价跳涨，但停火声明限制了上行空间。核心变量是霍尔木兹海峡的通行数据（48艘/周）和波斯湾供应恢复时间表（年底前难以恢复至冲突前水平）。交易关注点：周二卡塔尔谈判的实质性进展，以及美国EIA库存数据是否反映供应中断。
【XAU/USD】短期承压，但中期避险逻辑未变。油价上涨吸收了部分避险资金，导致金价小幅走软。然而，若地缘局势再度恶化或通胀预期因油价上涨而升温，黄金将重新获得买盘支撑。关键价位：需关注停火谈判破裂后的避险买盘。
【USD/JPY】日元承压，受日本央行政策预期与地缘风险双重影响。日本5月零售销售强劲（+5.3%），但经济蓝图呼吁央行配合增长议程，暗示低利率环境可能持续，利空日元。同时，中东风险推高油价，可能加剧日本贸易逆差，进一步施压日元。关注160关口附近的干预风险。
【USD/CNY】人民币中间价设定在6.8175，高于市场预期的6.8041，释放了央行容忍汇率双向波动的信号。中国工业利润增长放缓（+21%但增速下滑）与内需疲软，叠加地缘不确定性，人民币短期面临温和贬值压力，但央行逆周期调节工具充足。
【韩元】韩国芯片股下跌拖累韩元，尽管政府公布了巨额AI投资计划，但市场对全球芯片需求放缓的担忧占据上风。地缘风险加剧了韩元的波动性，关注韩国央行可能的干预行动。