据《华尔街日报》报道，美国总统特朗普已听取了重启对伊全面战争的选项简报，但选择暂时维持外交谈判路线。这一决定短期内降低了地缘冲突急剧升级的风险，但伊朗推动对霍尔木兹海峡过往船只收取服务费的核心争议仍未解决，原油市场的地缘风险溢价将持续存在。
《华尔街日报》援引美国官员消息称，特朗普与国防部长赫格塞斯和参谋长联席会议主席凯恩将军多次讨论是否放弃谈判、恢复全面打击，部分官员内部称之为“完成未竟之事”。特朗普尚未做出最终决定，但他告诉助手，新一轮大规模攻击可能破坏外交进程，并削弱华盛顿拆除伊朗核计划的长期目标。特朗普表示可以接受核协议谈判超过8月18日的最后期限，给予谈判更多空间。与此同时，他仍满意于在伊朗违反谅解备忘录时下令进行单次报复性打击，此类冲突上周曾爆发并导致两周前达成的脆弱停火协议受到考验。伊朗特使维特科夫和库什纳本周已抵达多哈进行新一轮间接谈判。核心分歧在于伊朗推动对通过霍尔木兹海峡的船只收取数十亿美元服务费，而美国坚持该海峡应保持自由通行。能源部长赖特表示伊朗并不合作，并称美国军事护航是全球石油供应恢复的原因。美国已建立伊斯兰革命卫队与中央司令部之间的危机沟通渠道。自2月28日“史诗之怒”行动开始以来，美军已打击伊朗境内超过13000个目标，特朗普于4月7日同意首次停火。
特朗普选择暂缓全面战争，但保留军事选项，意味着市场需要同时定价两种情景：一是外交取得突破导致风险溢价快速消退；二是谈判破裂后冲突规模升级。当前更现实的路径是间歇性低烈度冲突，即单次报复性打击与谈判交替进行，这使原油市场面临“脉冲式”波动而非单边趋势。霍尔木兹通行费争议是更持久的摩擦点，因为它直接改变海湾航运的成本结构，而非仅仅是头条风险。美国军事护航的存在虽保障了短期供应，但长期来看，伊朗通过收费权获得对海峡的实际控制力，将改变全球能源贸易的定价逻辑。
【WTI】短期区间震荡，方向偏上行。特朗普暂缓全面战争消除了即时供应中断风险，但霍尔木兹通行费争议和间歇性冲突使风险溢价维持在每桶3-5美元。关注8月18日谈判截止日前后波动，若谈判取得进展，WTI可能回落至75美元附近；若破裂，则可能测试85美元。
【布伦特】走势与WTI联动，但受欧洲天然气库存和北海产量影响更大。布伦特-WTI价差可能因美国原油出口增加而收窄。伊朗核谈判的进展将直接决定布伦特能否站稳80美元上方。
【XAU/USD】地缘风险溢价对黄金构成支撑，但特朗普暂缓全面战争削弱了避险需求的紧迫性。黄金短期可能回踩2300美元关口，但若谈判破裂或冲突升级，避险买盘将迅速回归。关注美联储政策路径与中东局势的交互影响。