日本央行6月Tankan调查显示，大型制造业景气指数升至2018年以来最高水平+22，远超市场预期的16，同时企业通胀预期在一年、三年和五年维度上全面上修。这一组合强化了日本央行继续推进货币政策正常化的理由，对日元构成潜在支撑，但企业假设的美元/日元汇率152.57与当前现货价格之间的偏差可能成为市场重新定价的催化剂。
日本央行6月Tankan调查显示，大型制造业景气指数升至+22，远高于路透调查中值16，也高于3月的+17，但企业预计9月将回落至+17。大型非制造业景气指数为+37，创1991年8月以来最高，同样高于预期的35；小型制造业景气指数为+9，是预期值4的两倍多。企业通胀预期全面升温：一年后通胀预期从2.6%升至2.7%，三年和五年后通胀预期均从2.5%升至2.6%。大型企业预计2026/27财年资本支出增长11.5%，高于预期的10.5%，但同期经常性利润预计下降6.7%。小型企业资本支出预计下降8.3%，降幅大于预期的4.5%。就业扩散指数仍为-37，接近3月的-38，显示劳动力短缺持续。所有企业假设2026/27财年美元/日元平均汇率为152.57，欧元/日元平均汇率为175.62。调查于5月28日至6月30日进行，覆盖9,141家企业，其中1,636家为大型企业。
Tankan数据是日本央行评估通胀是否在企业与家庭决策中扎根的关键参考。通胀预期在三个时间维度上同时上修，表明价格压力正从暂时性转向结构性，这为日本央行继续加息提供了依据。大型企业景气指数大幅超预期，尤其是制造业的强劲表现，反映出全球需求韧性及日元贬值对出口的支撑。然而，大型企业利润预期下降与资本支出扩张并存，显示企业正通过投资来应对成本压力，而非被动收缩。劳动力短缺持续，可能进一步推高工资和物价。企业假设的美元/日元汇率152.57与当前现货价格之间的差距，可能意味着企业成本假设需要调整，进而影响定价和投资决策。
【USD/JPY】方向偏空。Tankan数据强化了日本央行正常化预期，对日元构成支撑。企业假设的152.57汇率若持续偏离现货，将触发企业套保调整，加剧日元买盘。关注150关口支撑。 【EUR/JPY】方向偏空。企业假设的175.62欧元/日元汇率同样面临修正风险。日本利率上升与欧元区相对宽松的货币政策差异可能收窄，利空交叉盘。 【日经225】方向中性偏多。大型企业景气指数超预期提振市场信心，但利润下降预期和日元潜在升值可能压制出口股。关注33000点附近阻力。 【日本国债】方向看空。通胀预期上修和央行正常化路径明确，推动收益率曲线陡峭化。10年期国债收益率可能测试1.2%关口。