欧元兑美元自上周低点1.1324的反弹动能正在减弱，因德国、法国、意大利等核心成员国通胀数据好于预期，市场对欧洲央行进一步加息的预期降温。技术面上，10日均线构成关键阻力，本周美国就业数据与欧元区6月CPI将成为方向选择催化剂。
欧元兑美元上周触及2026年低点1.1324后展开反弹，但涨势在1.1420附近遭遇10日均线压制。德国5月调和CPI同比上升2.8%（预期2.6%），法国CPI同比上升2.5%（预期2.3%），意大利CPI同比上升2.9%（预期2.7%），均高于市场预期。这反而削弱了ECB继续加息的必要性——因为通胀粘性可能已见顶，而非需要更激进的紧缩。市场目前等待明日公布的欧元区6月CPI初值，以及本周五的美国6月非农就业报告。
通胀数据高于预期却削弱加息预期，这一看似矛盾的逻辑在于：市场此前定价ECB需进一步加息以应对通胀上行风险，但核心成员国通胀读数虽高却未超过去年峰值，且能源基数效应消退，市场转而认为通胀已处于可控区间。若欧元区6月CPI低于预期，将强化ECB暂停加息的预期，利空欧元；反之若超预期，则可能重新点燃加息预期。美国非农数据则通过美联储政策路径影响美元指数，进而传导至EUR/USD。
【EUR/USD】短期震荡偏弱。1.1420-1.1440区域（10日均线及前期密集成交区）构成强阻力，若无法有效突破，可能回落至1.1324低点附近。关键变量：欧元区CPI若低于2.5%，欧元将承压；美国非农若超预期（市场预期新增18万），美元走强将压制欧元。 【EUR/JPY】偏空联动。欧元走弱叠加日元受日本PPI上行支撑，EUR/JPY从162.50回落至161.80。若欧元区CPI低于预期，交叉盘可能测试161.00支撑。关注日本央行7月会议前的政策预期变化。 【德国DAX】短期利好。ECB加息预期降温意味着融资成本压力缓解，对利率敏感的科技与地产板块受益。DAX指数在18200点附近获得支撑，若欧元区CPI温和，指数有望向18400点反弹。 【欧洲斯托克50】中性偏多。通胀降温预期提振风险偏好，但欧元走弱对出口型企业形成汇兑收益。指数在4300点附近整理，突破需美国非农数据配合。