中国6月标普全球/瑞迪格（S&P Global/Rating Dog）制造业采购经理人指数（PMI）终值录得51.7，略高于市场预期的51.6，但较前值51.8小幅回落。该数据标志着中国制造业在二季度录得自2020年以来最强季度表现，尽管国内需求端仍存在结构性分化。对于人民币及A股相关资产而言，PMI维持扩张区间强化了经济稳中向好的预期，但需求端隐忧可能限制政策收紧空间。
标普全球与深圳信用研究机构瑞迪格联合发布的数据显示，中国6月制造业PMI终值为51.7，高于预期值51.6，低于5月的51.8。此前中国国家统计局公布的官方制造业PMI为50.3，同样高于预期，并指出人工智能相关出口是推动扩张的主要动力。瑞迪格在报告中表示，二季度PMI均值创下2020年以来最高水平，显示制造业活动在经历疫情后复苏后持续巩固。不过，报告也指出国内需求引擎“运转不稳”，尽管整体PMI读数较强，内需订单增长仍显乏力。
中国制造业PMI连续数月处于扩张区间，反映出出口导向型产业在AI产业链带动下的强劲表现，这与全球科技周期上行趋势一致。传导链条上，外需韧性通过出口订单传导至生产端，支撑工业增加值与就业。但内需疲软则意味着政策需在稳增长与防风险之间平衡。历史类比显示，2021年制造业PMI在51-52区间运行时，央行曾通过降准释放流动性以对冲内需下行压力。当前数据略低于前值，但整体仍处于扩张区域，为货币政策保持灵活适度提供空间，同时财政政策可能继续聚焦于提振消费与基础设施投资。
【CNY/CNH】短期稳定。PMI数据略高于预期，但内需隐忧限制人民币升值空间。传导路径为经济数据→政策预期→汇率波动。在岸人民币兑美元维持在7.25附近波动，若后续出口数据持续强劲，可能测试7.22阻力位。关注央行中间价设定信号。
【沪深300】中性偏多。制造业扩张支撑盈利预期，但内需分化压制市场情绪。传导路径为PMI→企业盈利→指数表现。沪深300指数在3600点附近整理，AI与出口相关板块表现活跃，但消费与地产板块承压。关注后续信贷数据是否改善。
【铁矿石】需求预期支撑。中国制造业扩张带动钢铁需求预期，但内需疲软可能限制涨幅。传导路径为PMI→基建与制造业用钢需求→铁矿石价格。大连铁矿石期货在800元/吨附近震荡，若政策刺激加码，可能突破850元阻力位。