美国与伊朗在卡塔尔首都多哈启动间接技术谈判，由卡塔尔和巴基斯坦担任调解方。此举直接缓解了中东军事冲突升级的短期风险，对原油供应中断的担忧有所降温，WTI原油与黄金的避险溢价面临回调压力，但霍尔木兹海峡通行费议题仍为市场埋下不确定性伏笔。
据外媒报道，美国与伊朗的“间接技术谈判”已在多哈展开，卡塔尔和巴基斯坦担任调解方。谈判涉及双方首席谈判代表及专家团队。消息人士称，美国前高级官员库什纳和维特科夫昨日已与卡塔尔首相会面，为今日谈判铺路，但两人不会亲自出席。目前谈判的具体内容尚不明确：是核问题的初步讨论，还是仅围绕谅解备忘录的履约义务？与此同时，霍尔木兹海峡局势日益模糊——最初伊朗似乎维持对海峡的管控而不征收通行费，但最新动态显示，伊朗可能推动对过往船只征收“自愿通行费”。这一变化令市场对原油运输成本的预期产生分歧。
从传导逻辑看，美伊谈判的直接效应是降低地缘政治风险溢价。原油市场此前因伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡而获得支撑，谈判启动后，短期供应中断概率下降，WTI和布伦特原油的投机性多头可能获利了结。黄金作为避险资产，同样面临资金流出压力。但“自愿通行费”议题若落地，将实质提升原油运输成本，对油价形成结构性支撑。此外，谈判的“间接”性质暗示双方仍存在根本分歧，若谈判破裂，地缘风险将迅速回升。美元指数在风险偏好改善下承压，日元等避险货币也可能回吐部分涨幅。
【WTI】短期偏空。谈判启动降低供应中断风险，多头获利了结压力显现。关键变量是霍尔木兹海峡通行费是否正式实施——若“自愿费”成真，将推升运输成本并支撑油价。关注70美元/桶整数关口支撑。
【XAU/USD】短期承压。地缘风险溢价回落削弱黄金避险需求，但美联储政策预期仍提供底部支撑。若谈判取得进展，金价可能测试2300美元/盎司关口。关注美元指数与10年期美债收益率联动。
【USD/JPY】震荡偏强。风险偏好改善削弱日元避险买盘，美日利差逻辑回归。若谈判顺利，USD/JPY可能向160关口反弹。关注日本央行干预风险及美国PCE数据。
【布伦特】跟随WTI偏空，但跌幅可能小于WTI。布伦特对中东局势敏感度更高，若通行费议题发酵，布伦特相对WTI溢价可能扩大。关注75美元/桶支撑。
【EUR/USD】温和偏多。风险偏好改善提振欧元，但欧元区经济数据疲弱限制上行空间。若谈判无突破性进展，EUR/USD料在1.08-1.09区间震荡。