全球债券市场在非农数据公布前出现显著变化，日本、英国和欧洲的国债收益率曲线同步陡化，反映出市场对各国央行货币政策路径的分歧加剧。日本10年期国债收益率升至1.15%，创近12年新高，而美国10年期国债收益率则从4.35%回落至4.28%，美日利差收窄对美元兑日元构成压力。
据ActionForex报道，7月2日市场在等待美国6月非农就业数据的同时，日本、英国和欧洲的国债收益率曲线延续了此前几个交易日的陡化趋势。日本10年期国债收益率上升至1.15%，为2014年以来最高水平，此前日本央行在6月会议中维持政策利率不变，但暗示可能逐步缩减购债规模。英国10年期国债收益率升至4.50%，德国10年期国债收益率升至2.65%，均创近期新高。美国方面，10年期国债收益率在非农数据公布后从4.35%降至4.28%，但整体仍处于高位。
收益率曲线陡化通常反映市场对长期通胀或经济增长的预期升温。在日本，日本央行逐步退出超宽松政策的预期推动长端利率上行，而短端利率受政策限制保持低位，导致曲线陡峭。在英国和欧洲，通胀粘性高于预期，市场定价央行将维持高利率更长时间。美国方面，非农数据不及预期削弱了短期加息预期，但失业率下降和薪资增长稳定，使长端利率下行空间有限。这种分化导致美元兑日元承压，但欧元和英镑受益于利差优势。
【USD/JPY】方向偏空。美日利差收窄是核心驱动，日本10年期国债收益率升至1.15%，而美国10年期收益率回落至4.28%，利差从320个基点缩窄至313个基点。若日本央行在7月会议中释放更明确的缩减购债信号，美元兑日元可能跌破160关口。 【10-Year JGB Yield】方向偏多。日本央行政策正常化预期持续发酵，市场定价10年期收益率年底前可能升至1.30%。关注7月日本央行会议对购债操作的调整，若缩减规模超预期，收益率将进一步上行。 【10-Year UST Yield】方向中性偏空。非农数据不及预期削弱加息预期，但失业率下降和薪资增长限制下行空间。短期支撑位在4.20%，若后续通胀数据温和，收益率可能测试4.15%。 【EUR/USD】方向偏多。德国收益率上升提供支撑，欧元兑美元从1.0750升至1.0785。欧洲央行6月降息后，市场关注7月会议是否暂停，若经济数据改善，欧元有望进一步走强。