美国6月非农就业数据意外低于市场预期，新增就业人数仅为18.5万人，远低于预期的22万人，但失业率从4.1%微降至4.0%。这一数据组合对美元形成短期压力，同时提振了黄金等避险资产的吸引力，市场对美联储未来加息路径的预期出现微妙调整。
根据美国劳工部7月2日公布的数据，6月非农就业人口增加18.5万人，低于市场预期的22万人，也低于5月修正后的22.8万人（初值为23.9万人）。失业率从5月的4.1%下降至4.0%，略低于预期的4.1%。劳动参与率维持在62.6%不变，平均时薪环比增长0.3%，同比增长4.1%，均符合预期。数据公布后，美元指数短线下跌约0.3%，报104.50附近；10年期美债收益率从4.35%回落至4.28%。
就业数据不及预期，但失业率下降和薪资增长稳定，反映出美国劳动力市场呈现结构性分化：新增就业放缓，但存量就业质量改善。这一组合削弱了美联储在7月FOMC会议上大幅加息的紧迫性，但不足以改变其渐进式收紧的基调。市场对9月加息25个基点的概率从数据前的68%降至62%，对年底前降息的预期则小幅升温。从流动性角度看，美元承压有利于非美货币和贵金属，但需警惕市场对数据解读的分歧可能引发短期波动。
【XAU/USD】方向偏多。非农不及预期削弱美元，黄金获得短线买盘支撑，价格从数据前的2320美元/盎司附近反弹至2335美元。若后续通胀数据继续温和，金价有望测试2350美元阻力位，但需关注美联储官员讲话对市场预期的引导。 【USD/JPY】方向偏空。美元走弱叠加日本央行可能干预的预期，美元兑日元从数据前的161.50回落至160.80。日本财务省近期多次口头警告，若日元继续贬值至162关口，不排除实际干预可能。短期关注160整数关口支撑。 【EUR/USD】方向偏多。欧元受益于美元走弱，从1.0750升至1.0785。欧洲央行6月降息后，市场关注点转向欧元区经济数据能否支撑进一步宽松，短期欧元走势仍受制于欧美利差。