油价在周四小幅收高，受美国独立日长假前空头回补推动，但整体交投清淡，市场焦点已从供应中断风险转向霍尔木兹海峡复航后中东原油将如何快速回流。瑞银大幅下调布伦特油价预测，第三季度目标价下调25美元，凸显市场对短期供应过剩的担忧正在加剧。
截至周四收盘，布伦特原油期货报约71.80美元/桶，上涨0.32%；WTI原油期货报约68.69美元/桶，上涨0.16%。两大基准合约盘中均触及2月底美以对伊朗战争爆发以来的最低水平。周线方面，布伦特下跌0.60%，WTI下跌0.78%。卡塔尔外交部声明称，美国与伊朗在多哈举行的旨在达成永久和平协议的谈判取得积极进展，下一轮谈判预计在7月中旬举行。至少5艘装载约1000万桶沙特原油的超大型油轮已从拉斯坦努拉港出发并通过霍尔木兹海峡，沙特阿美已转为现货定价以加速对亚洲销售。瑞银通过路透社发布报告，将布伦特第三季度预测下调25美元至约80美元，第四季度下调10美元至约80美元，2027年预测下调10美元至约75美元。美国原油库存降至2018年以来最低，汽油库存亦下降；贝克休斯石油钻机数增加7台至580台。尼日利亚成为首个以准成员身份加入国际能源署的OPEC成员国。乌克兰军队袭击了俄罗斯下诺夫哥罗德地区的卢克石油炼厂。
地缘政治叙事主导了近期油价走势，宏观数据的影响力相对减弱。非农就业数据因假期提前公布，其偏鸽派的市场反应在能源板块中几乎未引起波动，显示交易员当前更关注中东局势演变而非经济基本面。霍尔木兹海峡复航意味着此前因冲突而中断的约每日1700万桶原油运输通道正在恢复，市场逻辑从“供应损失”切换为“供应回归”。卖方预测修正表明，行业正在为短期供应过剩做准备，尽管中期价格目标仍偏乐观。美国原油库存降至2018年低点提供了一定支撑，但战略储备释放和中国需求温和的背景下，市场仍在消化额外供应。
【WTI】方向偏空，但短期存在超跌反弹可能。传导路径：霍尔木兹复航→沙特原油加速流出→短期供应过剩预期→瑞银等投行下调预测。关键价位：68.69美元为近期收盘低点，若跌破68美元可能加速下行。交易关注点：多哈谈判进展及美国库存数据。
【布伦特】方向偏空，瑞银大幅下调预测强化空头情绪。传导路径：地缘溢价消退→卖方预测修正→市场重新定价。关键价位：71.80美元附近为短期支撑，若失守70美元关口可能触发止损。交易关注点：7月中旬下一轮谈判及OPEC+产量政策。
【XAU/USD】方向中性偏多，油价下跌可能压制通胀预期，但地缘风险缓和削弱黄金避险需求。传导路径：油价回落→通胀预期降温→实际利率下行空间有限。交易关注点：非农数据对美联储政策路径的影响。