欧洲央行行长拉加德在最新采访中坚决捍卫6月11日的加息决定，强调即使伊朗与美国达成60天停火协议，核心通胀加速至2.5%及供应冲击的持续存在，使得加息仍是正确选择。这一鹰派立场限制了市场对欧洲央行近期转向鸽派的预期，欧元短期获得支撑，但人民币汇率低估言论为外汇市场增添了新的不确定性。
拉加德指出，6月加息决策基于外部供应冲击正在向更广泛经济领域传导的判断，且加息后收到的数据确认了央行的初始分析。核心通胀（剔除能源和食品）已从2.2%升至2.5%，其中服务业通胀达3.5%，高于此前3%的预测。欧洲央行最新预测显示，2026年通胀率为3%，2027年为2.3%，2028年为2%。拉加德表示，即使在最有利情景（战争结束、霍尔木兹海峡迅速重开、油价下跌）下，通胀轨迹仍使加息决策明确。经济增长方面，2026年增速预测仅从0.9%微调至0.8%，劳动力市场接近历史低位的失业率，银行业资本充足且无显著不稳定迹象。她拒绝透露是否进一步加息，强调每次会议将基于最新数据决定。拉加德还提及国际货币基金组织估计人民币被低估约16%，警告中美欧之间经常账户失衡加剧可能引发更深层次的货币紧张局势。欧元区公共债务约占GDP的88%，但各国差异显著，希腊、意大利、比利时、法国等债务较高，而卢森堡、爱沙尼亚、爱尔兰等较低。她同时欢迎欧洲议会经济与货币事务委员会批准数字欧元，称其将降低商户费用并提供不受外国制裁影响的支付选项。
拉加德的言论揭示了欧洲央行当前政策框架的核心矛盾：一方面，供应冲击（尤其是能源和地缘政治因素）推升通胀，迫使央行维持紧缩立场；另一方面，经济增长放缓、债务分化以及外部货币环境（如人民币低估）构成潜在风险。传导链条清晰：核心通胀持续→加息预期强化→欧元短期走强→但若人民币贬值压力加剧，可能通过贸易渠道拖累欧元区出口，进而削弱增长前景。数字欧元的推进则是一个长期结构性变量，可能重塑欧洲支付体系和银行业格局。
【EUR/USD】短期偏强。拉加德鹰派立场支撑欧元，但人民币低估言论可能引发中美欧贸易摩擦升级，限制欧元上行空间。关键变量：欧元区后续通胀数据及美联储政策路径。关注1.12关口得失。
【XAU/USD】承压。欧洲央行维持紧缩预期，美元指数短期获得支撑，黄金作为无息资产吸引力下降。但地缘风险溢价尚未完全消退，若霍尔木兹海峡恢复进度不及预期，避险需求可能回升。关注2300美元/盎司支撑。
【USD/JPY】震荡偏弱。欧洲央行鹰派与日本央行政策分化，欧元兑日元可能走强，间接推动美元兑日元下行。但人民币低估引发的贸易摩擦风险可能推升避险日元需求。关键变量：日本央行干预预期及美国就业数据。关注160关口。
【EUR/CNH】欧元短期偏强，但人民币低估16%的估计可能引发中国央行干预，限制欧元兑人民币上行空间。关注7.80水平。
【WTI】中性偏弱。拉加德提及的有利情景（霍尔木兹海峡重开、油价下跌）若实现，将增加原油供应，压制油价。但当前海峡通行量仍远低于战前水平，供应恢复缓慢。关注80美元/桶支撑。