中国据报决定在7月剩余时间内解除对成品油出口的限制，这是自美伊战争爆发以来政策基调的重大转变。此举正值伊朗近期大量原油出货，且美国对伊朗石油制裁出现反复之际，对全球能源供应链和油价走势具有直接含义。
根据Forexlive报道，中国自3月美伊战争爆发后立即禁止成品油出口，4月起有所放松，但最新指令标志着显著的政策转向。这一决定与伊朗近期大量出口原油密切相关——伊朗在过去数周内已紧急运出约4000万至5000万桶原油，其中绝大部分流向中国。战前，中国通过“影子船队”占伊朗每日约150万桶原油出口的90%。美国一度解除对伊朗的石油制裁，但特朗普随后下令恢复制裁。中国此次放松出口限制仅针对7月，若霍尔木兹海峡局势恶化，8月或7月下旬可能恢复限制。浙江石油化工有限公司（全球最大炼油商之一）将首次在停产逾3个月后恢复燃料出口。
传导逻辑方面，中国放松成品油出口限制的直接动因是伊朗原油大量到港，国内炼厂原料供应充裕，炼油利润空间打开。此举短期内将增加亚太地区成品油供应，对裂解价差形成压力，但同时也缓解了因制裁导致的供应紧张预期。从宏观层面看，中国作为全球最大原油进口国和成品油出口国，其政策调整往往先于市场供需变化。历史经验显示，中国在2015-2016年也曾通过放松出口配额来消化国内过剩产能，当时对国际油价形成短期压制。当前时点，美国对伊朗制裁的反复增加了政策不确定性，中国7月的临时性放松更像是对短期供需失衡的灵活应对，而非长期趋势逆转。
【WTI】短期承压。中国成品油出口增加将直接压低亚太炼油利润，进而传导至原油需求预期。关键变量是伊朗原油实际到港量是否持续高位，以及霍尔木兹海峡局势是否升级。交易关注WTI在75美元附近的支撑。
【布伦特】方向偏空。布伦特作为全球原油基准，将受到亚太供应增加和伊朗出口恢复的双重压制。但地缘风险溢价仍存，布伦特与WTI价差可能收窄。关注布伦特在80美元整数关口的博弈。
【中国成品油】供应增加预期明确。浙江石化等大型炼厂恢复出口将直接增加柴油、汽油等成品油供应，亚太地区裂解价差可能回落。但国内炼厂利润改善将刺激开工率回升，对原油需求形成间接支撑。
【USD/JPY】间接影响有限。原油价格下跌可能缓解日本进口成本压力，但日元走势仍主要受美日利差和日本央行政策主导。若油价持续下行，日本贸易逆差收窄或对日元形成微弱支撑。