周四亚盘，现货黄金价格走低，徘徊于前一交易日触及的一周低点附近，因美伊冲突再度升级推高油价，重新点燃市场对通胀及利率长期高企的担忧。这一走势表明，地缘政治风险正在通过通胀预期渠道传导至贵金属定价，黄金的避险属性暂时被利率预期压制。
美军表示对伊朗发动新一轮打击，以维持霍尔木兹海峡对航运开放，引发伊朗对科威特和巴林的攻击。OANDA高级市场分析师Kelvin Wong表示：“支撑金价下跌的催化剂是市场对美联储明年第一季度第二次加息的重新定价。经过昨日的冲突，美伊之间的临时停火协议目前基础不稳，局势可能再次变得相当不确定。”此前，美国中央司令部称美军打击了约90个伊朗沿海军事目标，包括防空系统、导弹和无人机储存设施、海军资产和后勤基础设施。伊朗伊斯兰革命卫队表示将对桥梁袭击作出回应，伊朗议会议长卡利巴夫称霍尔木兹海峡将仅按伊朗条件重新开放。
地缘政治风险通过油价传导至通胀预期，进而影响利率定价。美伊冲突升级推高油价，而油价是通胀的关键组成部分。市场对美联储明年第一季度第二次加息的重新定价，反映了通胀预期上升对货币政策路径的修正。黄金作为无息资产，在利率上升环境下吸引力下降，因此金价承压。此外，霍尔木兹海峡的航运风险增加了全球供应链的不确定性，进一步强化了通胀预期。
【XAU/USD】方向：承压下行。传导路径：美伊冲突→油价上涨→通胀预期上升→美联储加息预期重燃→实际利率走高→金价下跌。关键变量：美联储明年第一季度第二次加息的定价。交易关注点：若局势进一步升级，金价可能短暂获得避险支撑，但利率预期仍是主导因素。
【WTI】方向：上行但反应温和。传导路径：美伊冲突→霍尔木兹海峡风险→供应中断担忧→油价上涨。关键变量：霍尔木兹海峡航运状况、美国与伊朗的军事行动规模。交易关注点：油价已部分定价地缘风险，需关注白宫“多日或数周”冲突框架下的进一步走势。
【USD/JPY】方向：偏强。传导路径：通胀预期上升→美联储加息预期重燃→美日利差扩大→美元兑日元走强。关键变量：日本PPI数据、美债收益率走势。交易关注点：日元受利差因素主导，若冲突推高美债收益率，日元可能进一步承压。