高盛集团在7月8日发布的报告中警告，若紧张局势再度扰乱霍尔木兹海峡航运，中东石油供应的恢复可能受阻。据高盛估计，6月波斯湾原油产量仍较战前水平低约每日1050万桶。分析师指出，尽管中东产油国上月已开始重启关停油井，但霍尔木兹海峡的中断可能减缓产量恢复。近期油轮遇袭凸显穿越海峡的风险仍高，在当前停火状态不明的情况下，航运商可能对穿越海峡犹豫不决，拖累近期霍尔木兹海峡流量。
高盛报告的核心数据包括：6月波斯湾原油产量较战前水平低约每日1050万桶；近期油轮遇袭后，波斯湾石油流量已回落至正常水平的70%附近，此前在霍尔木兹海峡重新开放后10天内曾恢复至战前流量的80%以上。分析师在报告中表示：“尽管中东产油国上月已开始重启关停油井，但霍尔木兹海峡的中断可能减缓产量恢复。”同时，“近期油轮遇袭凸显穿越海峡的风险仍高，在当前停火状态不明的情况下，航运商可能对穿越海峡犹豫不决，拖累近期霍尔木兹海峡流量。”高盛指出，目前波斯湾流量和油价面临双向风险：若60天谈判继续，且航运商获得安全保障、伊朗原油销售获新豁免，流量预计将在7月底恢复；但若谈判破裂且油轮遇袭升级，流量可能进一步下降。
这一预警的传导链条清晰：霍尔木兹海峡航运中断→中东产油国出口受阻→全球原油供应缺口扩大→油价上行压力增加。高盛估计的每日1050万桶产量缺口，相当于全球约10%的原油供应，这一数字凸显了中东供应恢复的紧迫性。然而，航运商的风险规避行为与保险成本高企形成负反馈：油轮遇袭事件降低了航运商穿越海峡的意愿，即使停火协议存在，实际流量也难以快速恢复。高盛提出的双向风险情景，反映了当前局势的高度不确定性——谈判成功则流量恢复，谈判破裂则流量进一步下降，这种“非对称风险”使得油价波动率可能持续高企。
【WTI】方向偏多。高盛预警直接强化供应中断预期，WTI原油在74美元附近获得支撑。传导路径为霍尔木兹海峡航运受阻→中东供应恢复推迟→全球原油供需缺口扩大→油价上行。关键变量是60天谈判进展及油轮遇袭频率，若谈判破裂，WTI有望测试75-76美元区间。交易关注点：霍尔木兹海峡实际流量数据及高盛后续报告。
【布伦特】方向偏多。布伦特原油受中东供应影响更直接，高盛预警对布伦特的支撑力度可能强于WTI。若霍尔木兹海峡流量持续低于正常水平70%，布伦特对WTI的溢价可能扩大至3美元以上。关键变量是中东产油国能否通过替代路线出口，但短期内难以实现。交易关注点：布伦特-WTI价差变化及中东产油国出口数据。
【波斯湾原油】方向偏多。高盛估计的每日1050万桶产量缺口直接指向波斯湾原油供应紧张。若航运商继续规避海峡风险，波斯湾原油现货溢价可能进一步扩大。关键变量是伊朗原油销售豁免进展及油轮保险成本变化。交易关注点：波斯湾原油现货升贴水及油轮运价数据。