美伊最新一轮军事摩擦中，双方均未表现出进一步升级意愿，市场避险情绪有所消退。WTI原油日内下跌0.79美元至72.72美元/桶，黄金则反弹43美元至4120美元/盎司。伊朗革命卫队声明将打击目标限定为“美军基地”，而非海湾基础设施，令此前担忧的能源供应中断风险暂时缓解。
据伊朗ISNA通讯社援引巴基斯坦消息人士称，巴基斯坦对维护与美国之间的谅解备忘录（MOU）仍持乐观态度，尽管特朗普此前称该备忘录“已死”。报告指出，“伊斯兰堡和多哈正在就伊朗与美国重返谈判进行磋商”。伊朗革命卫队随后发表重要公报，表示“如果美国恐怖主义军队再次侵略，该地区其他美军基地将无法免于我们的猛烈火力”。关键细节在于，其提及的是“美军基地”而非海湾基础设施。此前美国据报于7月8日轰炸了伊朗一座桥梁，这触及了伊朗设定的所谓“红线”——伊朗曾表示若美国打击其基础设施，将打击美国盟友在该地区的基础设施。但目前来看，这一报复选项已被搁置。不过，本轮冲突已产生实际影响：卡塔尔宣布将放缓液化天然气（LNG）产量提升计划。
事件传导链条清晰：美伊双方表态克制，降低了中东全面冲突及能源设施遭袭的风险，直接推动原油风险溢价回吐。WTI从冲突高点回落，黄金则因避险需求降温而短暂承压后反弹。然而，市场更关注的是冲突期间损失的数亿桶原油库存及其重建时间表。原油市场迄今展现出惊人的消化能力，但这很大程度上依赖于中国每日减少近500万桶的进口量。本周，中国宣布将允许炼厂恢复成品油出口，这可能引发强劲的采购需求。同时，裂解价差持续扩大，将促使炼厂提高开工率并增加原油采购。
【WTI】短期方向偏空，因地缘溢价消退。但72美元附近存在较强支撑，因中国恢复成品油出口将刺激炼厂原油采购，叠加裂解价差扩大推动需求。关键价位关注70美元整数关口，若跌破则可能测试68美元。交易上可考虑在70-72美元区间逢低买入。【XAU/USD】黄金反弹至4120美元，显示避险资金仍在逢低吸纳。若中东局势进一步缓和，金价可能回踩4050美元支撑；但若美伊谈判破裂或冲突再起，则有望冲击4200美元。关注伊朗核谈判进展及美国CPI数据对实际利率的影响。【布伦特原油】布伦特与WTI价差可能扩大，因布伦特对中东供应中断更敏感。若卡塔尔LNG减产导致欧洲天然气价格上行，可能间接支撑布伦特。关注76-78美元阻力区。【天然气】卡塔尔放缓LNG增产计划，对欧洲天然气市场构成中期利多。TTF基准价可能获得支撑，但需关注美国LNG出口及亚洲需求变化。