美联储主席凯文·沃什宣布组建五个外部专家工作组，对货币政策运行机制展开全面审查，涵盖资产负债表管理、政策工具有效性以及人工智能对经济的影响等前沿领域。这一举措标志着美联储在经历一代人的经济结构变迁后，主动寻求对政策框架进行系统性评估，市场对美联储未来政策路径的预期面临重新校准。
据美联储官方声明，主席凯文·沃什组建五个工作组，分别聚焦数据、生产率与就业、通胀、资产负债表管理以及人工智能影响等关键领域。各工作组将独立运作，以事实为依据开展研究，并向联邦公开市场委员会（FOMC）提交严谨分析结果。工作组将评估政策工具、分析方法和政策框架是否存在改进空间。团队成员包括多位知名经济学家和前央行官员：哈佛大学经济学家拉杰·切蒂将参与领导数据工作组，科技投资人马克·安德森负责生产率与就业工作组，前白宫经济顾问委员会主席格雷格·曼昆共同领导通胀工作组。沃什表示，美国经济在过去一代发生巨大变化，当前转型速度更快，美联储需要确保自身处于最佳状态，以实现稳定物价和促进就业的双重目标。
此次审查的传导逻辑在于：沃什通过引入外部独立视角，旨在打破美联储内部思维惯性，尤其是在通胀目标制、资产负债表常态化路径以及如何应对人工智能对劳动力市场的冲击等议题上。从历史类比看，2019年美联储曾进行过类似的框架评估，最终推动了2020年转向平均通胀目标制。当前美国经济面临数字化转型、人口老龄化以及去全球化等结构性变化，沃什的审查可能为未来政策工具创新（如数字美元、收益率曲线控制）或目标调整（如提高通胀容忍度）铺路。市场将密切关注工作组的研究结论，尤其是曼昆领导的通胀工作组对菲利普斯曲线失效问题的分析。
【USD/JPY】短期波动加剧。审查启动增加了美联储政策路径的不确定性，市场可能降低对沃什鹰派立场的押注，美日利差预期收窄对日元构成支撑。关注工作组中期报告发布节点。 【XAU/USD】获得支撑。政策框架审查通常伴随鸽派预期升温，实际利率下行预期利好黄金。但需警惕审查结果若强化通胀目标灵活性，可能削弱黄金避险需求。 【美国国债】收益率曲线陡峭化。长端利率对政策框架变化更为敏感，若审查暗示未来通胀容忍度提升，长债收益率可能上行。关注10年期与2年期利差变化。