伯恩斯坦研究机构发布最新报告，上调2026年下半年黄金目标价至每盎司4375美元，全年目标价定为4533美元，认为央行持续购金以及美联储未来12个月大概率不会加息将成为金价的主要驱动力。这一预期对黄金市场构成明确利多信号，暗示当前价格区间仍具上行潜力。
伯恩斯坦在报告中指出，2026年二季度实际利率上升曾导致金价从4650美元/盎司回落至约4000美元，但随着利率预期趋稳，黄金仍具上涨空间。该机构预计，美联储最多仅可能加息1至2次，黄金ETF资金流出压力也将有限。伯恩斯坦上调2026年黄金价格预期，预计下半年金价目标为每盎司4375美元，全年目标价为4533美元。该机构认为，央行持续购金以及美联储未来12个月大概率不会加息，将成为支撑金价的主要因素。伯恩斯坦同时警告，若通胀持续高于预期，促使美联储采取更激进加息措施，将成为金价上涨的主要风险。
从传导逻辑看，黄金定价的核心变量在于实际利率与央行需求。伯恩斯坦的判断基于两条主线：一是央行购金行为具有结构性特征，不受短期价格波动影响，为金价提供底部支撑；二是美联储加息周期接近尾声，即使未来12个月内出现1至2次加息，对实际利率的抬升幅度有限，难以重现二季度金价大幅回调的场景。历史经验表明，当市场对美联储政策路径形成稳定预期后，黄金往往受益于实际利率下行或维持低位。当前，通胀数据若持续高于预期，可能迫使美联储采取更激进措施，这将是金价面临的主要风险因素。
【XAU/USD】方向偏多。伯恩斯坦上调目标价至4375美元，核心逻辑在于央行购金与美联储利率预期趋稳。二季度金价从4650美元回调至4000美元后，已消化实际利率上升压力。关注美联储政策路径信号，若加息预期未显著升温，金价有望逐步回升。
【黄金ETF】资金流出压力有限。伯恩斯坦预计美联储最多仅加息1至2次，ETF持仓变动将趋于平稳。投资者可关注ETF持仓数据变化，若持续流入，将强化金价上行趋势。
【美元指数】间接承压。美联储加息空间受限，美元强势周期或接近尾声。若黄金因央行购金与利率预期走强，美元指数可能面临下行压力，但需关注通胀数据对美元走势的扰动。