美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，截至7月7日当周，外汇市场投机者延续对主要货币的看空立场。其中，日元净空头头寸为123,778手，欧元净空头头寸为16,227手，英镑净空头头寸为87,903手，瑞郎净空头头寸为37,414手。整体来看，美元多头力量占据主导，非美货币普遍承压，尤其是日元和英镑的空头规模显著。
据CFTC数据，截至7月7日当周，日元净空头头寸为123,778手，欧元净空头头寸为16,227手，英镑净空头头寸为87,903手，瑞郎净空头头寸为37,414手。上述数据均来自CFTC每周发布的交易商持仓报告（COT），统计对象包括对冲基金、资产管理公司等投机性账户。日元净空头头寸维持在12万手以上的高位，显示市场对日本央行维持超宽松货币政策的预期坚定；欧元净空头头寸相对温和，但英镑净空头头寸接近8.8万手，反映英国经济前景的不确定性。
从传导逻辑看，非美货币净空头头寸的普遍高企，核心驱动在于美联储与其他主要央行货币政策的分化。美联储在2026年上半年维持高利率，而日本央行坚持收益率曲线控制政策，利差持续扩大，推动日元空头头寸累积。英镑方面，英国通胀压力虽有所缓解，但经济增长疲弱，市场对英国央行降息预期升温，进一步打压英镑。欧元区经济数据表现平淡，欧洲央行加息周期接近尾声，欧元缺乏上行催化剂。瑞郎作为避险货币，其空头头寸的增加可能与全球风险偏好回升有关。
【USD/JPY】方向：看多日元贬值。日元净空头头寸123,778手，显示投机者押注日元继续走弱。传导路径：美日利差扩大→套利交易活跃→日元承压。关键变量：日本央行7月政策会议，若维持现状则空头趋势延续。交易关注点：USD/JPY在160关口的争夺，若突破则可能加速上行。 【EUR/USD】方向：看空欧元。欧元净空头头寸16,227手，规模相对较小，但方向明确。传导路径：欧美利差维持→欧元缺乏支撑。关键变量：欧洲央行官员讲话及欧元区PMI数据，若数据低于预期，空头可能加仓。交易关注点：EUR/USD在1.08附近的支撑，若跌破则下行空间打开。 【GBP/USD】方向：看空英镑。英镑净空头头寸87,903手，反映市场对英国经济前景的担忧。传导路径：英国降息预期升温→英镑吸引力下降。关键变量：英国央行8月利率决议，若降息信号明确，空头将强化。交易关注点：GBP/USD在1.26关口的防守，若失守则可能测试1.25。 【USD/CHF】方向：看多瑞郎贬值。瑞郎净空头头寸37,414手，显示投机者押注瑞郎走弱。传导路径：风险偏好回升→避险需求减弱→瑞郎承压。关键变量：全球股市表现及地缘政治事件，若风险情绪持续，空头趋势延续。交易关注点：USD/CHF在0.90上方的运行，若突破0.91则上行加速。