美国商品期货交易委员会（CFTC）最新持仓数据显示，截至7月7日当周，投机者在CBOT美国国债期货市场延续分歧操作：10年期国债期货净空头头寸增加5,371手至814,262手，而2年期国债期货净空头头寸则减少26,573手至1,261,008手。这一分化格局反映出市场对长端利率走势的看空情绪仍在强化，同时对短端利率的押注出现边际收敛。
据CFTC数据，截至7月7日当周，投机者将CBOT美国10年期国债期货净空头头寸增加5,371手至814,262手。同期，投机者将CBOT美国2年期国债期货净空头头寸减少26,573手至1,261,008手。上述数据均来自CFTC每周发布的交易商持仓报告（COT），统计对象包括对冲基金、资产管理公司等投机性账户。10年期国债期货净空头头寸的持续攀升，创下近期高位，显示投机者对长端利率上行的押注力度不减；而2年期国债期货净空头头寸的回落，则暗示市场对美联储短期政策路径的预期出现一定调整。
从传导逻辑看，投机者增持10年期国债期货净空头，主要受美国经济数据韧性及通胀预期抬升驱动。近期公布的就业与制造业指标表现稳健，叠加市场对财政赤字扩大的担忧，推升长端利率上行压力。而2年期国债期货净空头头寸的减少，可能反映部分投机者提前平仓，以应对美联储可能释放的鸽派信号或政策转向预期。历史经验显示，当长短端持仓出现背离时，往往预示收益率曲线形态的进一步陡峭化。当前美国国债收益率曲线已持续倒挂，但若长端利率加速上行，倒挂幅度或逐步收窄。
【CBOT 10年期美国国债期货】方向：看空延续。投机者净空头头寸增至814,262手，创近期新高，反映市场对长端利率上行的共识强化。关键变量在于下周美国CPI及零售销售数据，若数据超预期，可能触发空头进一步加仓。交易关注点：10年期收益率能否突破4.5%关口，若突破则空头趋势有望加速。 【CBOT 2年期美国国债期货】方向：空头边际收敛。净空头头寸减少26,573手至1,261,008手，显示部分投机者开始调整短期利率押注。关键变量：美联储7月议息会议前的官员讲话，若鸽派信号增多，可能引发空头进一步回补。交易关注点：2年期收益率在4.7%附近的支撑有效性，若跌破则空头回补压力将加大。