上周全球市场迎来密集事件冲击，包括美伊紧张局势升级、美联储FOMC纪要偏鹰、新西兰联储意外加息、加拿大就业数据超预期以及日本结构性政策转向信号，但多数主要资产并未出现决定性突破。唯有美债收益率率先打破僵局，成为市场等待通胀数据确认前的先行指标。
上周市场消息面异常密集：美伊冲突再度升温，伊朗瞄准霍尔木兹海峡船只，包括一艘卡塔尔LNG运输船受损；美联储6月FOMC会议纪要显示委员们对通胀粘性保持警惕，部分成员支持进一步加息；新西兰联储意外加息25个基点至5.75%，超出市场预期；加拿大6月就业人数增加4.5万，远超预期的1.5万；日本方面出现结构性政策转向迹象，市场关注日本央行可能调整YCC框架。尽管事件频发，美元指数DXY维持在105.50附近窄幅震荡，标普500指数周线小幅收跌0.3%，WTI原油周线收涨1.8%至78.50美元/桶，布伦特原油收于82.20美元/桶。10年期美债收益率从4.25%升至4.32%，成为本周最明确的趋势性突破。
从传导逻辑看，美债收益率的率先突破反映了市场对通胀确认的提前定价。FOMC纪要偏鹰强化了利率将更长时间维持高位的预期，而加拿大就业强劲、新西兰加息等事件进一步印证全球央行抗通胀仍未结束。美债收益率上行通过利率平价传导至美元，支撑DXY维持高位，同时压制非美货币。地缘风险则通过风险溢价和供应担忧支撑原油，但尚未引发全面的避险资产轮动。市场当前处于“等待通胀数据确认”的阶段，若本周美国CPI数据高于预期，可能触发美债收益率进一步上行并带动美元突破，反之则可能引发美元回调。
【US10Y】方向偏上行。FOMC纪要偏鹰和全球央行加息潮推升利率预期，10年期美债收益率突破4.30%阻力位。关键变量是本周CPI数据，若核心CPI环比高于0.3%，收益率可能测试4.40%。关注4.25%支撑位能否守住。
【DXY】方向高位震荡偏强。美债收益率上行提供支撑，但地缘风险未触发全面避险买盘。DXY在105.00-106.00区间整理，突破需通胀数据催化。若CPI超预期，可能上探106.50。
【EUR/USD】方向承压。欧美利差扩大压制欧元，欧元区经济数据相对疲弱。EUR/USD在1.0800附近徘徊，若跌破1.0780支撑，可能下探1.0720。关注本周欧元区工业产出数据。
【WTI】方向偏强。美伊冲突升级和霍尔木兹海峡过境量下降提供供应端支撑，但全球需求担忧限制涨幅。WTI在77-80美元区间运行，突破80美元需地缘事件进一步升级。
【Brent】方向跟随WTI偏强。布伦特-WTI价差维持在3.70美元附近，反映全球供应紧张程度。关注本周IEA月报对供需平衡的评估。