乌克兰内政部长顾问安东·格拉先科表示，俄罗斯运营中的炼油厂正日益枯竭，战火正向海上蔓延。这一表态揭示俄乌冲突正从陆地战场延伸至黑海关键水道，对全球原油供应链的扰动风险进一步升级。WTI与布伦特原油短期面临地缘溢价支撑，而俄乌拉尔原油的出口折价可能因运输受阻而扩大。
据格拉先科透露，在对俄船只发动系列打击后，俄方已暂停顿河-亚速运河及刻赤海峡航运。这条连接亚速海与黑海的水道停摆，标志着俄乌冲突在海上的又一次重要转折。亚速-顿河运河是俄军事后勤、货物运输及港口基建维护的关键通道，也被用于绕开制裁运输石油制品，为战争机器输血。俄方利用船只运输包括从乌克兰掠夺的物资，以增强其经济实力，相关税收则用于资助“伊斯坎德尔”导弹、KAB炸弹等杀伤乌克兰平民的武器。刻赤海峡周边拥有俄在黑海盆地的第二大港口，该航线对俄对外贸易至关重要，不仅运输军用物资，还将占领区掠夺的货物转运出境。这条黑色贸易通道催生了海上战争新阶段，波及俄塔甘罗格港和亚速港内参与该网络的“影子舰队”船只。
从传导逻辑看，刻赤海峡航运停摆直接切断俄南部港口至黑海的出口通道，影响俄石油制品及部分原油的外运效率。俄炼油厂枯竭意味着其国内成品油供应能力下降，可能迫使俄方减少出口以优先保障内需，从而收紧全球柴油与燃料油市场。同时，“影子舰队”船只受波及，将削弱俄绕开制裁的贸易网络，增加其能源出口的隐性成本。历史上，黑海航运中断曾导致布伦特原油在2022年3月飙升至130美元以上，当前局势虽未达到同等烈度，但持续发酵将强化市场对供应中断的定价。
【WTI】方向偏多。刻赤海峡停摆直接威胁俄油出口，WTI短期受地缘情绪支撑，关注80-85美元区间突破情况。若冲突进一步升级至封锁更多黑海港口，WTI可能测试90美元关口。交易上需警惕获利回吐压力，因市场已部分计入地缘溢价。
【布伦特原油】方向偏多。布伦特作为全球基准，对黑海供应中断更为敏感。俄炼油厂枯竭将减少成品油出口，布伦特原油可能受柴油裂解价差走强带动。关键变量是战略储备释放节奏，若各国同步放储，可能压制涨幅。
【俄乌拉尔原油】方向偏空。俄油出口通道受阻将扩大乌拉尔与布伦特的折价，当前折价约15-20美元，若航运限制持续，折价可能进一步走阔至25美元以上。交易关注俄方是否转向铁路或管道运输以缓解压力。