高盛预计周二公布的美国6月核心CPI年率将降至2.8%，低于市场预期的2.9%，同时美联储主席沃什将在本周两次赴国会作证，市场将密切关注通胀数据与政策信号之间的互动。高盛预测6月核心CPI环比上涨0.17%，低于0.2%的共识预期，年率从2.9%降至2.8%；整体CPI环比下降0.11%（市场预期-0.1%），年率从4.25%降至3.87%（市场预期3.8%），主要受能源价格下跌4.4%推动。
高盛在报告中详细拆解了通胀放缓的结构性因素。二手车价格预计下跌0.5%，新车和车险价格小幅下降；住房通胀保持温和，业主等价租金上涨0.23%，租金指数上涨0.17%，反映核心趋势通胀持续放缓。旅游服务价格涨幅温和，机票上涨1.5%，酒店上涨0.3%，基于替代定价数据信号。高盛还指出，通信和新车价格受到残余季节性因素的下行压力。该行预测6月核心PCE环比上涨0.24%，其中金融服务贡献大于CPI指标，反映5月股市收益滞后传导至该成分。数据公布后，美联储主席沃什将于美东时间周二上午10点（格林威治时间14:00）在众议院金融服务委员会就半年度货币政策报告作证，周三还将赴参议院作证。市场将关注沃什是否延续其在欧央行辛特拉论坛上的鸽派基调——当时他表示通胀预期和通胀风险均已下降，并暗示如果人工智能扩大经济供给面，将对货币政策产生重大影响。
从传导逻辑看，若美国CPI数据如高盛预测般低于预期，将强化市场对“去通胀进程持续”的预期，即使面临战争相关的能源价格冲击。这将支撑债券价格并缓解美元短期压力。然而，沃什的证词可能成为市场波动的另一关键变量。美联储上周向国会提交的报告指出关税和战争驱动的能源成本仍是通胀压力来源，与沃什此前的鸽派言论存在一定分歧。若沃什在证词中重申通胀风险下降，市场可能解读为美联储接近转向宽松，美元将进一步承压；若其强调通胀粘性，美元可能反弹。此外，高盛提示核心PCE涨幅大于核心CPI（因5月股市收益滞后传导至金融服务成分），可能限制市场对周二数据的鸽派解读程度。
【USD/JPY】方向判断：若CPI低于预期且沃什偏鸽，美元/日元可能跌破160关口。传导路径：美国通胀降温→美债收益率下行→美元/日元承压。关键变量：160为近期支撑，若跌破则可能加速下行至158。交易关注点：沃什证词若确认通胀风险下降，美元/日元可能测试160下方，但需警惕日本央行干预风险。
【XAU/USD】方向判断：黄金受益于实际利率下行预期，但需突破阻力。传导路径：通胀降温→美联储鸽派预期→实际利率下行→黄金上涨。关键变量：1950美元为近期阻力，若突破则看向1980美元。交易关注点：CPI数据若低于预期，黄金可能突破1950美元，但沃什证词若偏鹰将限制涨幅。
【WTI】方向判断：能源价格下跌拖累整体CPI，但地缘风险提供支撑。传导路径：高盛预测能源价格下跌4.4%→整体CPI下行→需求预期疲弱。关键变量：80美元为近期支撑，若跌破则可能测试78美元。交易关注点：CPI数据若显示能源价格持续下跌，WTI可能承压，但中东局势和OPEC+减产限制下行空间。