中东冲突在周末急剧升级，伊朗宣布无限期关闭霍尔木兹海峡，美国发动三波大规模空袭，布伦特原油开盘飙升逾3.5%并持续扩大涨幅，WTI原油同步跳涨逾4%，黄金则因美元走强而承压下滑逾1%，亚洲股市全面重挫，韩国KOSPI暴跌7%创5月4日以来新低。
据最新战报，伊朗在周末首次将打击范围扩展至卡塔尔和阿联酋，同时对约旦、科威特和阿曼发动袭击，并再次宣布关闭霍尔木兹海峡。美国随即展开三夜超过300次打击，覆盖伊朗防空系统、雷达、导弹和无人机设施，首次在行动中使用攻击型无人机。美国中央司令部确认第三波打击摧毁了数十个伊朗目标，未确认报道称伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）指挥官在打击中丧生。伊朗方面迅速报复，向美国军舰和商业船只开火，打击约旦导致安曼机场航班暂停，巴林美军第五舰队总部遭直接命中，科威特美军基地发生爆炸。伊朗官员Ghalibaf方面消息人士警告，袭击将扩大，冲突将进一步深化。约20艘船只在过去24小时内在美国军方协调下通过霍尔木兹海峡，但这一数字遭到船舶跟踪机构质疑，实际通行量可能更低。亚洲市场方面，日本日经指数下跌约1.5%，受油价上涨和芯片股抛售拖累；韩国KOSPI盘中暴跌7%，SK海力士和三星电子获利回吐加剧了对AI内存涨势可持续性的担忧。
此次冲突升级的核心传导链条为：地缘政治风险→霍尔木兹海峡封锁→全球原油供应中断预期→油价飙升→通胀预期升温→美联储加息预期重燃→美元走强→风险资产承压。霍尔木兹海峡是全球约20%石油运输的咽喉要道，伊朗凭借其不对称作战能力，即使仅保留少量无人机也能持续威胁过往船只，这意味着海峡封锁可能成为中长期常态。美国虽已释放部分战略石油储备，但伊朗原油出口已受制裁冻结，双方均缺乏退让空间，市场此前关于冲突不会升级为全面战争的假设已被彻底打破。
【WTI】方向：强烈看涨。传导路径：霍尔木兹封锁直接切断中东原油供应通道，叠加美国对伊朗石化设施打击，供应端风险溢价急剧攀升。关键变量：美国与伊朗是否开启谈判通道，以及战略石油储备释放节奏。交易关注点：WTI可能测试2022年俄乌冲突时的高点区域，但需警惕短期获利回吐压力。
【Brent】方向：强烈看涨。传导路径：作为全球原油定价基准，布伦特对中东供应中断最为敏感，伊朗打击巴林和科威特美军基地进一步加剧了地区不稳定。关键变量：霍尔木兹海峡实际通行数据与各方外交斡旋进展。交易关注点：布伦特已突破前期震荡区间，若冲突持续，可能加速上行至100美元心理关口。
【XAU/USD】方向：短期承压，中期看涨。传导路径：美元因加息预期走强压制金价，但地缘避险需求提供底部支撑。关键变量：周二美国CPI数据和美联储主席Warsh国会证词，若通胀超预期则加息预期升温将进一步打压黄金。交易关注点：黄金在1900美元附近存在强支撑，若冲突进一步升级或美元回调，可能触发避险买盘反弹。