布伦特原油价格周一再度逼近每桶80美元关口，这一水平此前多次成为区分地缘政治噪音与真实石油市场冲击的关键分界线。随着美伊对抗从双边冲突扩大为覆盖海湾多国的区域性冲突，霍尔木兹海峡通行受阻的实质性风险正在推动油价向更高目标迈进。若布伦特原油有效突破80美元，技术面与基本面共振可能推动其进一步测试85美元区域。
截至周一亚洲时段，布伦特原油开盘上涨超过3.5%，盘中持续走高，逼近上周高点80.59美元。此前一个周末，伊朗首次将打击范围扩展至卡塔尔和阿联酋，同时对约旦、科威特和阿曼发动袭击，并再次宣布关闭霍尔木兹海峡。美国方面则连续三晚对伊朗超过300个目标实施打击，其中周日下午5时（美东时间）的第二波打击规模更大，重点覆盖阿巴斯港、格什姆岛、锡里克和贾斯克，仅阿巴斯港就遭到至少15次打击，伊朗位于胡齐斯坦省的最大石化枢纽马赫沙尔也遭袭击。伊朗随即反击，向靠近其海岸的美方船只及两艘被其称为“流氓”的商船开火，同时对约旦、巴林和科威特发动导弹袭击，其中巴林的美军第五舰队总部据报遭到直接命中。第三波美方打击首次使用单向攻击无人机和海上无人机，摧毁了伊朗数十个防空系统、海岸雷达站及导弹和无人机设施。
此轮冲突的升级路径清晰地展示了地缘政治风险向能源市场的传导机制。霍尔木兹海峡作为全球约20%石油运输的咽喉要道，其通行受阻直接威胁到每日约1700万桶的原油及成品油运输。伊朗虽不具备完全封锁海峡的常规海军能力，但其不对称作战能力——包括低成本无人机、反舰导弹和水雷——足以对商业航运构成持续威胁。即便美方摧毁了部分伊朗军事设施，但正如分析人士所指出的，削弱其导弹和无人机能力并不等同于消除威胁，哪怕仅剩一架无人机也能维持对过往船只的威慑。这种“不可能僵局”使得市场不得不将更高的风险溢价计入油价。
【布伦特原油】方向偏多。若有效突破80.59美元的前期高点，技术目标指向85美元区域。传导路径为：美伊冲突扩大→霍尔木兹海峡通行受阻→供应中断风险上升→风险溢价计入。关键变量在于海峡实际通行船只数量（美方称约20艘，但船运追踪机构数据远低于此）以及伊朗是否会进一步升级袭击。交易关注点：80美元整数关口的突破确认情况，以及后续美方打击是否覆盖伊朗石油出口设施。 【WTI原油】方向跟随布伦特偏多。WTI与布伦特价差可能因美国本土供应相对稳定而收窄，但全球风险情绪传导仍将推动WTI上行。关键价位关注76美元附近的支撑。 【XAU/USD】方向偏空。黄金当日下跌超过1%，因美元走强及市场对美联储加息预期的重新定价压制了避险需求。尽管中东冲突加剧，但流动性收紧预期对黄金的压制作用更为直接。交易关注点：若油价持续上涨推升通胀预期，可能进一步强化美联储鹰派立场，对黄金构成压力。