美伊冲突在周末再度升级，双方继续相互发动打击，霍尔木兹海峡事实性封锁已持续超过三周。WTI原油周一开盘跳涨4%至74.33美元，布伦特同步上涨逾4%至79.10美元。避险情绪向全球市场蔓延，美股期货承压下行，标普500期货下跌0.5%，纳斯达克期货跌幅达1.4%。贵金属同步走弱，黄金下跌1.6%至4054美元，白银重挫2.9%至58.10美元。
最新战况显示，美国对伊朗数十个目标发动新一轮打击，伊朗则以弹道导弹袭击约旦作为回应。尽管美国总统特朗普此前表示谈判可能继续，但明确宣称“停火协议已无条件终止”。自6月中旬签署停火备忘录以来，双方均未实质履行协议，冲突持续升级。霍尔木兹海峡的封锁状态成为市场核心变量——这条全球约20%石油运输的咽喉要道仍处于事实关闭，直接推升原油供应中断风险。当前WTI已较冲突前水平上涨约15%，布伦特逼近80美元心理关口。
从传导逻辑看，地缘风险通过三条路径影响资产：一是原油供应中断预期直接推升油价，并通过成本传导压制下游制造业利润；二是避险情绪驱动资金从股市、商品流向美元和国债，但本次黄金同步下跌显示流动性压力超过避险需求；三是霍尔木兹封锁持续时间超预期，已从短期冲击演变为结构性供给缺口。历史经验显示，类似封锁持续超过一个月时，油价可能进入趋势性上涨通道，同时全球风险资产将面临持续估值压力。
【WTI】方向偏多。霍尔木兹封锁持续超三周且无缓和迹象，供应中断风险持续定价。若冲突进一步升级至伊朗封锁波斯湾其他航道，WTI可能测试78美元阻力位。当前74.33美元价位已突破前期震荡区间，需关注明日API库存数据是否验证供应紧张。
【布伦特】方向偏多。布伦特较WTI溢价扩大至4.77美元，反映欧洲对中东原油依赖度更高。若伊朗对约旦的导弹袭击引发沙特或阿联酋卷入，布伦特可能率先突破80美元。关键变量是霍尔木兹封锁是否导致油轮改道好望角，这将进一步推高运输成本和到岸价格。
【XAU/USD】方向偏空。尽管地缘风险通常支撑黄金，但本次因流动性挤压和美元走强而承压。4054美元价位已跌破50日均线，若美股继续下挫触发保证金追缴，黄金可能进一步测试4000美元整数关口。关注明日CPI数据能否扭转短期走势。
【XAG/USD】方向偏空。白银跌幅达2.9%远超黄金，反映其工业属性在风险规避中承压更重。58.10美元已跌破60美元关键支撑，若跌破55美元则可能触发程序化卖盘加速下跌。
【S&P 500】方向偏空。标普500期货下跌0.5%，能源板块可能逆势上涨但科技股承压。若WTI持续高于75美元，将挤压非能源企业利润率，指数可能测试5500点支撑。关注明日CPI数据能否缓解市场对滞胀的担忧。
【纳斯达克】方向偏空。纳斯达克期货下跌1.4%领跌，高估值科技股对利率和成本上升最为敏感。若霍尔木兹封锁导致能源成本持续攀升，纳斯达克可能回测18000点关口，AI相关个股将面临业绩预期下修风险。