美国财政部于7月13日公布6月联邦预算赤字为1200亿美元，低于市场预期的1380亿美元，但较去年同期的1080亿美元盈余出现显著恶化。这一数据直接反映了关税政策调整带来的短期财政冲击，尤其是关税退税导致的负25.6亿美元海关收入，成为赤字收窄幅度不及预期的关键拖累因素。
具体数据显示，5月联邦预算赤字为2390亿美元，而去年6月曾录得1080亿美元盈余。本财年迄今（2025年10月至2026年6月）累计赤字已达1.367万亿美元，较上年同期的1.337万亿美元增加约300亿美元。6月海关收入因退税因素录得负25.6亿美元，这一异常值使得整体赤字数字看起来比实际财政状况更为严峻。经济学家此前已将退税因素纳入预期，但实际赤字仍低于共识水平，反映出关税政策调整对财政收入的短期扰动效应。
从传导逻辑看，关税退税导致的负海关收入直接扩大了6月赤字规模，但低于预期的赤字总额表明其他收入项或支出项存在对冲效应。关税政策调整通常通过两条路径影响市场：一是直接冲击进口商品价格，进而传导至通胀预期；二是通过财政赤字变化影响国债供给预期，间接作用于利率和美元汇率。当前美国财政赤字持续扩大，叠加关税政策的不确定性，可能加剧市场对长期利率上行的担忧，从而对风险资产形成压制。
【USD/JPY】美元兑日元在数据公布后维持强势，日内触及162.46高点。关税退税导致的赤字低于预期，短期缓解了市场对美国财政恶化的担忧，但关税政策对通胀的传导效应仍支撑美元。关注162.50阻力位，若突破则可能测试163关口。 【XAU/USD】黄金价格在数据公布后小幅承压，因赤字低于预期削弱了避险需求。但关税退税导致的财政收入波动，可能加剧市场对政策不确定性的担忧，限制金价下行空间。短期关注1940美元支撑。 【US Dollar Index】美元指数在数据后维持高位震荡，赤字低于预期对美元形成短期支撑。但关税政策对贸易伙伴的潜在反制风险，可能限制美元进一步上行空间。关注105.50阻力位。