美国债券市场在CPI数据公布前悄然走强，10年期国债收益率升至4.63%，创5月底以来新高。30年期收益率触及5.11%，较三周前上升近30个基点；2年期收益率升至4.29%，为2025年2月以来最高。市场已完全定价美联储在9月前加息25个基点，中东局势再度紧张加剧通胀担忧。
7月14日亚洲时段，债券市场在风险资产昨日抛售后出现喘息，但美债收益率持续攀升。10年期收益率升至4.63%，为5月底以来最高，5月高点在4.68%附近，成为未来数周关注焦点。30年期收益率触及5.11%，较三周前上升近30个基点，显示长端利率再度升温。2年期收益率升至4.29%，为2025年2月以来最高，交易员已完全定价美联储在9月前加息25个基点。推动因素包括：美国与伊朗紧张关系再度升级，中东地缘风险升温；市场对即将公布的6月CPI数据存在通胀上行担忧；能源价格在7月出现反弹，此前美伊冲突在6月达成停火协议后一度缓和。
债券市场走势反映通胀预期重新定价。传导链条为：中东地缘紧张→霍尔木兹海峡关闭→能源价格飙升→通胀预期上行→美联储加息预期提前→债券收益率全面攀升。6月CPI数据可能因能源价格回落而表现温和，但7月能源价格反弹以及世界杯效应（推高食品和住宿价格）将给未来通胀带来上行压力。债券市场作为“摇尾巴的狗”，其走势将对更广泛市场产生溢出效应，包括股票估值和汇率。
【美国10年期国债】方向判断：收益率面临进一步上行风险。4.68%的5月高点是关键阻力位，若CPI数据超预期或中东局势持续紧张，收益率可能突破该水平。关注美联储加息预期变化，若市场完全定价9月加息，10年期收益率可能测试4.75%-4.80%区间。
【美国30年期国债】方向判断：长端利率压力最大。30年期收益率已较三周前上升30个基点至5.11%，反映市场对长期通胀的担忧。若中东局势持续，长端收益率可能进一步上行，关注5.25%阻力位。
【美国2年期国债】方向判断：短期利率预期已充分反映。4.29%为2025年2月以来最高，市场已完全定价9月加息25个基点。若CPI数据低于预期，2年期收益率可能回落，但中东风险提供支撑。关注4.00%-4.10%支撑区间。
【美元指数】方向判断：短期偏强。美联储加息预期提前支撑美元，但需关注CPI数据对预期的修正。若通胀超预期，美元将获得进一步上行空间；若数据温和，美元可能回调。中东避险需求也提供额外支撑。