美国6月CPI数据全面低于预期，美元指数大幅走低，非美货币与贵金属集体走强。核心CPI同比回落至2.6%，创2021年初以来最低，市场对美联储进一步加息的预期显著降温，但美联储主席沃什在国会听证中强调仍需看到通胀持续改善，整体基调偏鹰。
美国劳工部数据显示，6月未季调CPI年率录得3.5%，远低于预期的3.8%和前值4.2%；季调后CPI月率下降0.4%，预期为下降0.1%。核心CPI年率降至2.6%，低于预期的2.8%和前值2.9%；核心CPI月率持平于0.0%，为2021年1月以来最弱。分项来看，能源价格领跌，汽油价格大幅下滑；住房成本创2021年1月以来最小月度涨幅；剔除住房的核心服务业通胀录得2020年5月以来最弱。机动车保险、服装、二手车、医疗护理及住宿等分项均出现降温。数据公布后，市场迅速削减对美联储进一步收紧的押注。美联储主席沃什在国会作证时承认CPI数据好于预期，但警告单次数据不足以改变政策前景，强调需要看到通胀持续改善。他重申美联储的首要任务是恢复价格稳定，并称“高通胀不可接受”，但未就下次利率行动给出明确信号。同日，特朗普宣布放弃对霍尔木兹海峡船只征收20%美国报销费用的计划，转而寻求与海湾国家达成贸易和投资协议，原油价格因此从日内高点回落。
本次CPI数据全面走弱，直接削弱了美联储年内继续加息的必要性。从传导链条看，通胀超预期下行→实际利率预期下降→美元承压→风险资产与贵金属受益。沃什的偏鹰表态虽部分对冲了鸽派情绪，但市场更关注数据本身。2年期美债收益率单日下跌7.6个基点至4.187%，10年期收益率下跌2.5个基点至4.585%，收益率曲线趋陡反映出市场对短期利率见顶的预期强化。特朗普放弃霍尔木兹海峡收费计划，缓解了地缘溢价，但原油价格仍因宏观情绪改善而收涨。
【XAU/USD】方向：看涨。CPI超预期下行→实际利率预期下降→美元走弱→黄金直接受益。现货黄金收涨52美元至4053美元/盎司，远离4000关口。若后续通胀数据延续降温趋势，金价有望进一步上探。关注沃什后续讲话及下周美联储会议纪要。
【XAG/USD】方向：看涨。白银跟随黄金及工业金属双重驱动，收涨1.11美元至58.75美元，涨幅1.95%。CPI数据提振风险偏好，白银的工业属性亦受益于经济软着陆预期。关注60美元整数关口阻力。
【WTI】方向：震荡偏强。原油收涨1.74美元至79.88美元，但远低于日内高点81.27美元。特朗普放弃霍尔木兹海峡收费计划，短期地缘溢价消退，但宏观情绪改善及美元走弱提供支撑。关注80美元关口争夺及下周API/EIA库存数据。
【USD/JPY】方向：看跌。美元全线走弱，日元仅小幅升值0.13%，涨幅在G10货币中最小。美日利差收窄但日元反应有限，显示市场仍在评估日本央行可能的干预风险。关注160关口附近支撑及日本央行下周会议。
【US10Y】方向：看跌。10年期美债收益率下跌2.5个基点至4.585%，CPI数据强化了利率见顶预期。若后续数据继续降温，收益率可能进一步下探4.5%关口。关注下周美联储官员讲话及7月PMI初值。