加拿大央行今日宣布维持隔夜利率目标于2.25%不变，银行利率为2.5%，存款利率为2.20%。尽管经济出现改善迹象，但中东冲突引发的油价飙升使CPI通胀在5月升至3.2%，高于预期，同时加元因美加利差扩大而持续贬值。这一决策表明央行在通胀压力与经济复苏之间保持谨慎平衡，短期内加元或继续承压。
根据加拿大央行发布的完整声明，自4月货币政策报告以来，全球经济前景因中东冲突导致的油价上涨而受损，但人工智能建设正在支持多国经济活动。美国经济以约2.5%的速度增长，主要得益于强劲消费和AI投资繁荣；中国经济因出口稳健而实现坚实扩张；欧元区受高能源价格拖累，但若能源价格如预期下降，下半年经济活动有望增强。央行预计全球GDP增速将在2026年放缓至2.75%，主要受中东冲突影响，随后在2027年和2028年恢复至约3.25%。加拿大国内方面，GDP数据在过去一年波动较大，增长因经济适应新关税、高度不确定性和人口增长放缓而停滞。6月失业率为6.5%，自2024年底以来徘徊在6.5%-7%区间。第二季度经济增长已恢复，估计为2.5%，主要反映临时因素的消退，但增长来源正在扩大。CPI通胀在5月进一步升至3.2%，主要源于中东战争相关的汽油价格上涨。剔除汽油后，通胀率为2.2%，核心通胀指标仍接近2%。央行预计CPI通胀在6月保持高位，随后逐步回落，在2027年初回归约2%的目标。
本次利率决策的传导逻辑清晰：中东地缘冲突推高国际油价，直接导致加拿大汽油价格上涨，进而推升整体CPI至3.2%高位。尽管核心通胀仍接近2%，但短期通胀预期对汽油价格敏感。与此同时，美国经济强劲增长推动美债收益率上行，而加拿大国债收益率变化不大，美加利差扩大导致加元贬值。加拿大央行选择维持利率不变，既是为了支持经济复苏（预计2026年GDP增长0.7%，2027-2028年各增长1.8%），也是等待通胀压力自然缓解。当前政策利率水平被认为适合在维持经济复苏的同时将通胀带回2%目标。
【USD/CAD】方向：加元偏弱。传导路径：美加利差扩大→加元贬值压力持续。关键变量：美加10年期国债收益率差。交易关注点：若中东局势持续推高油价，加元可能进一步承压，但加拿大油气行业投资回升或提供部分支撑。
【CAD/JPY】方向：区间震荡。传导路径：加元弱势叠加日元受日本央行政策影响。关键变量：加拿大CPI路径与日本通胀数据。交易关注点：加元贬值与日元避险属性可能形成拉锯，关注100关口附近支撑。
【XAU/USD】方向：短期偏强。传导路径：中东地缘风险→避险需求→黄金买盘。关键变量：油价走势与通胀预期。交易关注点：若通胀持续高企，黄金作为抗通胀资产吸引力上升，但美联储政策路径仍是关键。
【WTI】方向：高位震荡。传导路径：中东冲突→供应风险溢价→油价支撑。关键变量：中东局势演变与全球需求前景。交易关注点：加拿大油气行业投资回升可能增加供应，但全球经济增长放缓预期限制上行空间。