尽管美国与伊朗上月签署谅解备忘录（MoU），但能源及其他大宗商品供应的前景仍高度不确定，迫使利率市场在过去数周出现剧烈反转。这一不确定性直接传导至美债收益率与原油期货，市场对通胀路径的重新定价成为核心交易逻辑。
据ActionForex报道，过去数周利率市场被迫经历大幅U型反转，原因在于即便美伊上月签署谅解备忘录，能源及其他大宗商品供应前景仍高度不确定。备忘录中多项关键问题尚未解决，市场此前对供应缓解的乐观预期遭到修正。这一预期调整导致美债收益率曲线波动加剧，WTI原油期货同步承压。
传导逻辑方面，美伊协议签署后市场一度押注伊朗原油出口恢复将缓解供应紧张，但后续谈判细节显示制裁解除进程缓慢，且OPEC+内部产量分歧犹存。利率市场因此重新评估通胀粘性，美联储加息预期先降后升，10年期美债收益率在2.8%-3.2%区间剧烈摆动。历史类比显示，2015年伊朗核协议签署后油价曾经历6个月宽幅震荡，当前市场正重演类似的不确定性定价过程。
【WTI】方向偏空震荡。美伊协议未解决关键执行细节，伊朗原油回归时间表模糊，叠加OPEC+增产节奏存疑，WTI在100-110美元/桶区间整理。关注下周美国EIA库存数据及伊朗谈判进展，若突破110美元则需警惕供应溢价重新计入。
【US 10-Year Yield】方向双向波动。利率市场对通胀预期的反复修正导致收益率曲线陡峭化，2年期与10年期利差扩大至40个基点。若后续CPI数据高于预期，收益率可能测试3.2%阻力位；反之若供应风险缓解，则回落至2.8%支撑。
【Brent】方向跟随WTI但溢价收窄。布伦特-WTI价差从月初的8美元缩至5美元，反映欧洲对中东供应依赖度边际下降。关注伊朗谈判窗口期，若制裁解除明确，布伦特可能快速下探95美元。