路透社调查显示，超过半数的日本企业认为日元贬值正在损害盈利，即便日元兑美元汇率已跌至约162.84的40年低位。这一调查结果凸显出，对于许多日本企业而言，日元疲软已成为比日本央行加息路径更令人担忧的盈利因素。尽管日元贬值通常利好出口商，但超过55%的受访企业将其视为净负面因素，标志着历史性转变。
由日经研究公司进行的调查显示，55%的受访者认为日元贬值对业务不利，而约三分之一认为有利。日元本月早些时候跌至约162.84兑1美元的40年低位，延续了政府在春季创纪录干预后短暂反弹的下跌趋势。东京方面在4月底至5月初投入了创纪录的11.7万亿日元（约合720亿美元）干预汇市，但效果短暂。虽然日元贬值通常通过提升海外收益价值利好出口商，但在中东冲突导致能源价格高企的背景下，也推高了进口材料和商品成本。依赖进口投入品的企业，包括食品行业，表示难以将成本上涨转嫁给客户。当被问及对企业有利的美元/日元汇率水平时，最大比例的受访者指向140至约160日元的区间，几乎没有人能接受汇率低于该水平。
传导逻辑方面，日元贬值通过进口能源和原材料价格推升国内生产成本，侵蚀企业利润率，尤其是中小型企业和非出口部门。这与日本央行加息形成双重压力：加息提升融资成本，而汇率贬值则压缩利润空间。调查显示，近半数企业已感受到日本央行加息的负面影响，近三分之一表示加息抑制了资本投资。日本央行上月将政策利率上调至1.0%的31年高位，并暗示准备进一步收紧以应对与地区能源冲击相关的通胀压力。企业对加息时点看法分歧，最大群体倾向今年四季度或2027年上半年，约四分之一认为任何时点都不应再加息。
【USD/JPY】方向偏上行。日元贬值趋势短期内难以逆转，除非日本央行释放更强硬的鹰派信号或进行新一轮干预。162.84的40年低位构成关键心理阻力位，但企业调查显示市场对日元进一步贬值的容忍度极低。关注7月30-31日央行会议的政策指引。
【JPY】方向偏弱。日元作为避险货币的吸引力被持续贬值的趋势削弱。进口成本上升和贸易逆差扩大对日元形成结构性压力。日本央行若维持渐进式加息，日元可能继续承压。
【NKY】方向偏震荡。出口企业受益于日元贬值带来的海外收益汇兑收益，但进口成本上升和国内消费疲软形成拖累。日经指数可能在出口板块与内需板块之间呈现分化走势。