美联储副主席菲利普·杰斐逊周四表示，如果通胀未能近期改善，他将支持加息，尽管目前他认为维持利率不变是正确选择。这一表态使市场对7月加息的预期重新升温，美元指数短线走强，USD/JPY承压，黄金则因利率前景不确定性而波动加剧。
据路透社报道，杰斐逊在为斯坦福经济政策研究所准备的讲话中表示，目前的政策立场应继续支持劳动力市场，同时允许通胀在关税和能源价格效应完全传导后恢复向2%目标下降。他补充说，在通胀未能很快开始降温的情况下，重新考虑美联储当前立场以确保其履行价格稳定承诺可能是合适的。杰斐逊将当前政策描述为“定位良好”，能够根据即将公布的数据、不断变化的前景和风险平衡做出反应，并强调美联储坚定致力于2%通胀目标。关于中东冲突和燃料价格上涨，杰斐逊认为鉴于美国是净石油出口国且经济对石油依赖度降低，这些因素对需求的影响可能有限，但会加剧关税已推高的价格压力。他警告称，“冲击的快速连续增加了通胀变得根深蒂固和通胀预期脱锚的风险”。在人工智能方面，杰斐逊表示其经济影响可能是持久的，如果投资和消费带来的需求效应先于生产率提升，可能推高通胀；如果成本降低的生产率提升先出现，则可能压低通胀。美联储下次会议将于7月28-29日举行，达拉斯联储主席洛根此前已表示加息可能是合理的，这为两周后的政策辩论埋下伏笔。
杰斐逊的讲话凸显了美联储内部关于通胀风险的深刻分歧。尽管6月CPI数据走软使市场几乎完全排除了7月加息预期，但杰斐逊明确将通胀风险置于劳动力市场之上，并首次将AI作为潜在的通胀上行风险因素。其“冲击快速连续”的警告暗示，能源价格、关税和AI三重冲击可能使通胀比预期更具粘性。达拉斯联储主席洛根已明确支持加息，而杰斐逊虽目前倾向按兵不动，但为加息留出空间，这种“鹰派观望”立场可能使市场重新定价利率路径。
【USD/JPY】方向：美元走强施压日元。传导路径：杰斐逊暗示加息可能→美元利率预期上升→美元指数走强→USD/JPY上行压力。关键变量：7月CPI数据及美联储官员后续讲话。交易关注点：若通胀数据持续高于预期，USD/JPY可能测试160关口；但日本央行干预风险需警惕。 【XAU/USD】方向：震荡偏弱。传导路径：加息预期升温→实际利率上升→黄金持有成本增加→金价承压。关键变量：中东地缘风险与美联储政策博弈。交易关注点：黄金短期受利率预期压制，但地缘政治避险需求提供支撑，关注1900美元关口得失。 【美国10年期国债收益率】方向：上行风险。传导路径：加息预期重燃→短端利率上升→长端利率跟随走高。关键变量：通胀数据与美联储官员立场。交易关注点：收益率曲线可能进一步平坦化，关注2年期与10年期利差变化。