尽管美国与伊朗的军事冲突在隔夜扩大至约旦、巴林和科威特三国，原油价格周五仅温和上涨，表明市场已基本消化了这一规模的升级。布伦特原油上涨约1美元（约1.25%）至85美元/桶附近，WTI原油上涨约1.3%至80美元/桶附近，收复了前一交易日的跌幅。两大基准油价本周均上涨近12%，布伦特有望连续第三周收涨，WTI则为连续第二周。
美国周三在单日内对伊朗发动了两波大规模空袭，这是自上月休战以来的首次，并持续至周四。美国中央司令部表示，部队连续第六晚发动新一轮打击，旨在进一步削弱伊朗军事能力。隔夜打击范围扩展至交通和通信基础设施，包括阿巴斯港附近的三座桥梁、连接沙希德·拉贾伊港的火车站、一座电信塔以及伊朗沙赫尔的一座民用机场，造成人员伤亡，并引发伊朗伊斯兰革命卫队威胁将摧毁地区基础设施作为报复。伊朗以导弹和无人机反击美国在邻国的军事基地，包括对约旦一个近期扩建的空军基地发动齐射，以及据报对科威特的打击。伊朗还声称用无人机袭击了巴林萨基尔基地的美军直升机和侦察机。多哈传出爆炸声，卡塔尔政府向居民手机发送了警报。未经证实的报道称，伊朗还袭击了连接巴林和沙特阿拉伯的法赫德国王大桥。伊朗领导层已告知胡塞武装，若美国打击伊朗电力基础设施，需准备关闭红海石油出口路线。
当前冲突的传导逻辑清晰：美军空袭伊朗基础设施→伊朗报复打击美国盟友基地→冲突地理范围扩大至约旦、巴林、科威特→霍尔木兹海峡和红海两条关键石油通道同时面临威胁→市场维持结构性风险溢价。尽管日内涨幅有限，但两大基准油价周涨幅近12%表明，市场已对“冲突扩大但未导致实际咽喉点关闭”的情景进行了定价。真正的上行风险在于，若伊朗兑现关闭红海航线的威胁，或霍尔木兹海峡通行进一步受阻，油价可能迎来新一轮跳升。
【WTI】方向偏多但短期动能有限。80美元/桶关口构成心理支撑，但若无实际供应中断，进一步上行需新的催化剂。关键变量：霍尔木兹海峡通行状况及美国战略石油储备动态。 【Brent】方向与WTI一致，但地缘溢价更高。85美元/桶附近为短期阻力，若红海航线受阻，布伦特可能快速测试90美元。关注布伦特-WTI价差扩大机会。 【XAU/USD】方向偏多。中东冲突扩大至多国，叠加霍尔木兹和红海双重威胁，避险资金持续流入黄金。金价有望突破近期高位，关注地缘事件进展。 【USD/JPY】方向偏稳。避险情绪可能短暂支撑日元，但日本央行政策路径仍是主导因素。若油价持续高企推升通胀预期，可能影响日本央行加息节奏。